PlanB的200周移动平均线（200WMA）是一种用于分析比特币长期趋势的关键指标，经常被视为市场中的重要支撑和阻力水平，同时也是衡量市场情绪变化的有效工具。在2018-2019年的熊市以及2020年因COVID-19导致的市场波动期间，200WMA表现出其作为重要支撑线的显著作用。即便在2021年的牛市中，比特币价格虽然经历了多次回调，但每当价格接近200WMA时，都会受到有效支撑，并重新进入上涨通道。
历史数据显示，当价格图表上出现橙色和红色圆点时，通常意味着市场处于过热状态，此时是卖出比特币的良机。近期PlanB也表示，根据200WMA热力图，比特币从2022年触底到当前价格增加了4倍，而从历史上看7-10x是从当前这一状态开始的。
RHODL（RealizedHODL）Ratio由博主PhilipSwift(@positivecrypto)于2020年6月份创建，是一种用于评估比特币市场中投机活动和持有者行为的重要指标。它通过比较不同持有时间段的比特币数量，特别是短期（1周至1个月）和长期（1年到2年）的UTXO（未花费的交易输出）数量，来衡量市场的活跃度和投机性。具体而言，RHODLRatio通过将长期UTXO数量与短期UTXO数量相除得出，较高的比例通常意味着短期持有者数量较多，暗示市场可能存在更强的投机行为；相反，较低的比例则表明长期持有者占比更高，市场相对稳定。
在实际应用中，RHODLRatio在识别比特币市场周期的顶部方面表现出色。当1周的RHODL波段值显著高于1-2年的波段值时，通常预示着市场过热，这是价格可能达到顶峰的信号。在这种情况下，RHODLRatio进入红色区域，这往往是投资者获利了结的良好时机。目前来看，RHODLRatio并未显示出比特币已达到牛市顶部的信号。尽管此前比特币价格在突破前高后曾出现一波相对高点，但在过去几个月的震荡行情中，RHODLRatio呈现出震荡下降的趋势。这种下降趋势反映出市场热度在逐步消退，然而由于市场情绪的波动，短期持有者的数量依然保持在较高水平。这表明，尽管市场整体的投机热情有所减弱，但短期投资者的活动仍然活跃，显示出市场尚未完全进入冷却阶段。
链上分析师@Murphychen整理的LTH/STH已实现市值占比的周期变化，为我们提供了一种观察比特币市场趋势的方法。通过分析长期持有者（LTH）和短期持有者（STH）的财富分配，可以更好地理解市场的周期性转变。
在熊市的低点，长期持有者通常占据了市场中的大部分财富，这时蓝线（LTH的已实现市值占比）达到周期的高峰。而在牛市的顶点，短期持有者主导市场供应，红线（STH的已实现市值占比）达到高点，同时比特币的价格也往往处于周期性高位。每当红线上穿蓝线时，意味着市场可能进入「主升浪」阶段，标志着牛市的开始；反之，红线下穿蓝线则常常预示着牛市的结束。
在2024年3月9日，红线短暂上穿蓝线，随后在4月15日又下穿蓝线。这种短暂的交叉可能是由ETF这一重大利好消息引发的短期FOMO情绪所致，导致短期投资者接手了长期持有者的筹码。然而，由于缺乏持续的资金流入，这种短暂的市场热潮很快消退，无法支撑更长久的上涨趋势。类似的现象曾在2016年7月至11月间发生，当时的市场趋势中断了约四个月。当前的市场虽然出现了短期的波动，但从这次短暂的突破来看，尚不能确认本轮周期的「主升浪」阶段已经开始。
总的来说，尽管比特币价格在2024年经历了剧烈的宽幅震荡，并突破了前期高点，但多个关键链上指标表明，市场尚未达到此前牛市顶部的高度。MVRVZ值和Puell乘数均显示出市场虽有上涨但仍未达到历史高位，而200周移动平均线继续为价格提供有力支撑，表明市场回调可能接近尾声。此外，RHODLRatio的下降趋势以及LTH/STH已实现市值占比的复杂交叉信号，进一步暗示市场热度在逐步消退，但尚未完全冷却，短期内可能还会出现波动。
这些指标表明当前市场仍在调整阶段，且未进入典型的牛市「主升浪」。但在另一方面，在当前复杂且充满不确定性的市场环境中，我们似乎迎来了无法完全「刻舟求剑」的新一轮牛市，尤其是在现货ETF的推出加速了比特币牛市进展的背景下，现货ETF的引入既带来了更多的机构投资资金，提升了市场的参与度和流动性，同时也为市场带来了新的复杂性。随着市场情绪的变化和资金的重新配置，未来可能会有新的上涨周期出现。
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