2、DEX机会
中央化交易所监管压力：资产需要找到流动性，为DEX提供巨大机会。
L2带来的潜力：随着L2上线，带来高性能应用的可能性，特别是关注L2上的DEX机会。
3、流动性质押成长
质押ETH市场份额：近22%的所有ETH被质押，Lido在质押ETH市场份额中占32%。
最大DeFi领域：流动性质押是最大的DeFi领域，总价值锁定(TVL)达到200亿美元。
我们还注意到，使非原生用户，包括机构，能够访问Web3收益的项目存在巨大机会。抽象化链上元素并为非原生用户提供安全环境的项目可能会将大量资本带入这一领域。
根据Messari的报告，永续合约DEX，包括著名项目如dYdX、GMX、Drift和Jupiter，按行业生成最高比例的费用。
1、游戏工作室(Studio)
Studio类项目依自身品类，其特性及所需关注点均不同，如下表所示：
2、游戏工作室特性：
游戏产业质量和团队专业水平显著提升。
期待具有成熟开发和运营经验的工作室进入Web3领域。
寻找积极学习、对加密和社区敏感的游戏制作人和KOL创办人。
3、Web3整合焦点：
由于缺乏成熟经验，更注重团队是否与Web3思路一致和快速学习能力。
关注用户生成内容(UGC)的未来潜力，尤其是去中心化解决方案和透明的奖励机制。
拥有Web2创作者资源的团队，能够吸引创作者转向Web3UGC平台。
4、游戏用户获取(UA)
UA类别项目聚焦于建立综合链上、链下和社交维度的用户概况。
玩家数据随用户增加而增值，但获取平台面临留存挑战。
游戏发行成功依赖于能吸引大量用户的核心游戏产品，而非仅依靠基础设施和工具。
这些项目主要围绕娱乐、体育赛事及影视行业，根据与知识产权(IP)持有者的合作方式，大致可分为两种形式：
1、IP权利持有者直接运营：
IP持有者在平台运营中扮演更积极的角色。
重点连接IP事件和内容与最终产品。
允许创建赋予用户附属权利的NFT。
这种策略通常能带来更好的粉丝激励和反馈。
2、授权合作：
对平台的运营压力较小，但严重依赖IP权利持有者提供的资源。
虽然运营努力较少，但效果取决于IP权利持有者提供的支持和资源水平。
通过跟踪和观察多个项目发现，拥有自身社群基础(例如Karatecombat)的平台，将现有用户转向IP粉丝，往往比从零开始并完全基于IP粉丝基础进行粉丝互动更成功。
未来，我们将关注具有高IP价值、与游戏和betting人群重叠的受众/粉丝，以及那些参与更直接IP合作的实体。
1、机构服务领域可细分为以下子领域：
交易/经纪服务：包括交易所、流动性提供者、经纪人/交易者、结算/清算及相关服务。
资产管理：涵盖基金管理、高频交易、套利、托管等服务。
银行/支付：包括支付处理、存取款、发卡及其他相关银行服务。
其他服务：提供交易技术等服务的供应商。
2、该领域的关键趋势包括：
持续稳定增长：预计机构服务领域在未来几年将经历稳定增长。
强调合规：合规是机构服务领域的重点，公司积极建立合规框架。
职责明确分工：服务提供者变得更专业，每个参与者专注于其核心职责。这种专业化及其检查和平衡、行业监督有助于市场更透明、高效。
PB(PrimeBrokerage)服务的崛起：预计PB服务公司的市场份额将逐渐增加。应关注具有传统金融背景(ECNs、完全受监管的清算所、跨保证金能力)进入加密领域的公司。
ETF申请的影响：加密领域持续考虑ETF申请正在引起加密原生服务公司与传统金融公司之间的竞争，这种竞争推动了合规级产品的需求并重塑市场结构。
地理焦点：欧洲是发展机构服务领域的中心，南美等新兴市场也展现出有希望的潜力。
1、比特币生态系统的关键发展
铭文(Inscriptions)：最近引起比特币生态系统关注的特性，需认识到比特币与以太坊不同，没有全局状态共享，其状态、账户和计算模型有显著差异。
Taproot资产、Rollups和闪电网络：值得关注的关键技术发展。
状态链(Statechains)：值得观察的新兴技术路径。
2、侧链和第二层解决方案
侧链：如Stacks，因技术开销小、环境影响最小化而受到关注，但可能因依赖跨链和主链锚定技术而输给其他新技术路径。
第二层(Layer2)：许多比特币Layer2解决方案建立了完整的执行、结算、验证/挑战和数据可用性(DA)框架，与以太坊模型相似。
客户端验证：如RGB和Taproot资产，支持最小化链上足迹的资产发行和交易。
闪电网网络：计划明年在Taproot资产上推出稳定币和其他资产。
BRC20：BRC20类的资产因为严重依赖一些特定的基础设施，例如indexer等，值得关注这部分基础设施以及一些新的资产类型例如ARC20等，但需要关注其中的技术实现风险等。
DLC：DiscreetLogContracts(DLCs)虽然提出的比较早，但因为先前需求较少，推广比较困难。随着后续生态建设的大规模拓展，DLC技术应用可能会更加普及，特别是和一些预言机合作后。但需要注意一些DLC实现过程中引入的中心化风险等。
牛市中容易起飞的领域：类似于游戏，DePIN容易破圈转化传统用户。
投资关键点：去中心化和机制是DePIN的关键，需要关注项目的机制、时机以及产业基础。
硬件类型分类：关注ToC场景和类似硬件尚未普及的市场，Web3的游戏玩法和机制为项目方提供了更有效的产品众筹渠道。
谨慎看待改善类硬件：对于拥有大量用户基础和留存的ToC放置或低频使用但即时的硬件，DePIN可能是改善体验的机会。
观望特有矿机方向：对于其他低频使用的硬件或专门为挖矿购买的硬件，DePIN可能带来短期回报，但未必能形成用户黏性。
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