如果这些传言为真，那么说明FTX事件兼具了第一类直接挪用与第二类挪用，可以说该平台已经完全无视了最基本的商业逻辑，将用户置于无法预知的风险当中。
有些观点认为，平台使用用户资产获取更多收益是市场高强度竞争环境下的无奈之举，平台唯一的错误在于在交易中亏了钱。如果平台能够保持盈利，那么最后所有的恶果都不会发生。
的确，这种逻辑也基本是目前币圈交易平台在激烈竞争下的真实状况。但是在这里我们依然有必要回答，这种挪用资金的行为是否应该被认可为正常的商业活动。
如果我们抛开该问题的主语也就是交易平台本身不谈，仅从后面具体的商业活动来看，其实这两类挪用都是早已存在的成熟商业模式。
第一类挪用其实很像传统金融中银行或小贷公司的放贷业务，而第二类挪用则对应着如基金、VC等资产管理业务。那么既然如此，我们能否说币圈交易平台使用用户资金进行借贷或投资的行为，也是某种提高资金使用效率的「创新」呢?
显然不能。即便我们完全不考虑监管问题，仅从最基本的商业逻辑来评价，这种行为也是不符合最基本的市场交易原则的。
毕竟如果平台通过挪用赚了钱，利润将全归平台所有，而一旦发生亏损，损失却要由所有用户承担。我们偶尔看到的平台提供的高额「理财」收益，也往往是在平台亏空已经大到无法弥补时，用于借新还旧的诱饵而已，并不是真正的分红。
相比来说，银行或基金公司的商业模式则完全不同。一般来说，银行为了补偿用户承担的信用风险，需要向储户支付固定利息，而基金的投资人虽然需要一起承担亏损，但在盈利时也会通过分红获得绝大部分利润。
简单来说，这两种模式客户所承担的风险与潜在收益是对等的，用户有权根据自己的偏好自由选择，因此是公平的市场交易行为。
相反，交易平台的挪用则完全处于黑箱之中，平台不但享受挪用的全部利润，还不必承担万一投资失败的风险。赚了钱算我的，亏钱则有用户背锅，还很难受到主要国家的监管和制裁，这种不对等的商业机会自然会不断吸引缺乏道德底线的参与者。
更不要说这种不公平的交易也从来没有在开户时如实向用户披露，因此我们如果直接将其界定为欺诈，其实也一点不过分。
老实讲，挪用用户资产的问题也不是什么新问题了，并且也与加密资产本身没有什么直接关系。因为在传统金融中已经有过无数类似的惨痛教训，同时也摸索出了许多成熟的解决方案，这些成熟的解决方案，现在被我们统称为监管。
虽然每个国家的监管政策略有不同，但总体的思路是基本一致的。比如境内A股投资者比较熟悉的「三方托管」，就是将资产与资金的托管主体从交易平台转为第三方的银行与证券登记机构，彻底消除券商挪用用户资金的能力。此外，还有对从业者的准入制度，以及对挪用资金等行为严厉的刑事处罚，定期审计制度等等。
这些制度极大的抑制了中心化交易平台的作恶能力，就以国内的券商来说，大家应该已经很少听到用户资产被挪用的新闻了，更是基本没听到过挤兑的问题。
除了中心化的解决思路，另一条截然不同的思路是以去中心化交易平台为代表的「去信任」解决方案。
去中心化的根本目的是降低社会主体间协作的信任成本。就像刚刚举的例子，传统的监管思路总是用一个更大的中心化组织来给更小的中心化组织增信。但所有这些依然要建立在最终对某个组织的信任之上。但事实告诉我们，即便这个中心化机构强大如美联储，长期来看依然不是那么可靠。(可以回溯下美元一百年来的贬值速度，相较于归零币只能说其归零的速度更加缓慢和平稳而已)
因此如果想从根本上解决这个问题，就需要有完全去中心化的技术平台。基于对公链共识机制以及对智能合约代码的信任，使得我们可以在没有监管的环境下构建健康的业务逻辑。
如现货交易中的Uniswap，由于其根本不需要托管用户资产，因此自然也不会产生挪用的问题。一切业务逻辑都基于无法篡改的链上代码，以及攻击成本极其高昂的公链共识机制。
当然，目前绝大多数的加密资产交易平台，其实都处于前两种解决方案之间的灰色地带。既没有中心化平台对应的监管，也没有去中心化平台透明可验证的属性，因此也就成了挪用用户资产事件的高发区。
其实严格来说，这些中心化平台都不能够算作区块链行业，而只是交易加密资产并且逃避了监管的传统中心化机构。其运营理念与组织方式，也与加密货币的核心精神相距甚远。
当然，对于这种处于灰色地带的中心化机构，行业也还是探索出了一些解决方案，包括近期重新引起人们关注的默克尔树资金证明。
限于篇幅原因，这里就不再细谈Merkletree的证明逻辑，并且其自身也还有诸多问题没有得到解决。比如这种证明只能证明在某个时点平台的资产大于负债，但并不能确定这个时点的资产是否是临时拆借来的，也不能说明平台一定不存在第二类挪用的情况。
虽然目前也有改进版解决方案已经进入理论设计阶段，包括Vitalic这篇文章提出的使用零知识证明辅助验证的方式，但这些理论构想离真正落地还有一定距离。
最后总结一下，对于目前处在中间地带的各类交易平台，所谓的Merkletree资产证明其实只能视为传统审计机制中一个极小的子集，其所能起到的作用也离大家的预期相距甚远。因此Merkletree资产证明只是给交易平台挪用用户资产造成一定障碍，但并无法从根本上解决问题。
文章的最后，我们再次从本次的FTX暴雷事件总结一些经验教训。
任何金融机构存在的核心价值都是对风险的合理管理，而不是便捷、体验、速度等各种表面特征。各种本末倒置的行为曾经在互联网金融中反复出现，之后又在所谓的「加密机构牛市」过后被不断重演。
而对于普通投资者来说，如果无法使用受到监管的合规中心化交易平台，又不习惯操作去中心化的链上DeFi协议，那么在使用各种处于灰色地带的中心化平台时不妨直接对其进行有罪推定。一旦有任何风吹草动便先提为敬，不要试图用自己的血汗钱，去对赌项目方的个人道德水平。
我们常说「Donttrust,verified」，但事实是人们依然习惯于迷信强权。
而加密货币的发展史已经反复告诉我们，对任何人或组织的迷信都是极不可靠的。我们唯一能够信任的，是健全的博弈制衡机制(如自由市场「看不见的手」、三权分立、工作量证明等等)，而不是任何许诺你美好未来的强权或个人(这里除了已经倒掉的FTX，当然也还包括依然呼风唤雨的孙哥和cz们)。
事实已经证明，并将继续证明，这些不受制约的中心化主体，只会利用人们的信任对其进行收割。唯一的区别，可能只是具体的收割方式与时间早晚而已。因此，不要再简单的将自己的财富寄托于任何不受制约的中心化组织之上，学会做一个能够对自己负责的「主权个人」，而不是一个永远需要别人照顾的巨婴。
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