加密融资的残酷现实：大多数项目在加密荒野中都面临着缓慢而痛苦的死亡。光辉岁月已经一去不复返了，那时你只需制作一个像迪斯科球一样耀眼的PPT演示文稿就能获得现金。现在，这就像试图向爱斯基摩人出售冰块。
融资周期：永无止境的仓鼠轮，获得资助的项目并没有好多少。他们被困在仓鼠轮中，烧光风险投资的钱。一旦资金耗尽或变得非常低，就该筹集更多资金或推出代币了。如果代币成功，他们可能会再存活2-3年；如果没有，就得重新开始。没有新用户或实际收入，盈利之路就像荒芜道路上雾蒙蒙的夜晚一样模糊。
新项目的崛起：旧项目就像曾经流行的玩具，现在没人愿意玩了。当SUI、Aptos、Berachain和Monad等提供补助来吸引活动时，为什么要投资陈旧的东西呢？尽管还是老一套，只是换了新瓶装旧酒甚至可能不是陈年老酒。
庞氏骗局2.0：庞氏骗局似乎像雨后的野草一样不断涌现。这让我想起了Celsius和BlockFi时代，当时借贷失控，导致了一场惊人的崩盘。现在，我们看到了类似的质押、再质押周期的循环，以及老生常谈的你的代币产生我的代币，我们一起产生收益但这一次，规模是原来的10倍，链增加了10倍。何时结束？
科技创始人的困境：大多数科技创始人似乎都不知道加密货币是完全不同的野兽。他们往往没有意识到代币经济学、产品市场契合度、社区建设以及所有这些流行语对于成功至关重要。这不仅仅是拥有一款出色的产品；你需要一个庞大的网络和一点运气才能让它发挥作用。如果你没有加入合适的VC团伙或KOL黑手党，祝你好运。
简而言之，加密货币是一种策略游戏，如果你想玩，你最好了解规则否则你可能最终只是狂野加密西部的另一个警示故事。
风险投资家的一年：在加密沼泽中航行。
大多数风险投资家都度过了艰难的一年：他们要么太早进入，眼睁睁地看着自己的投资陷入困境，要么今年投资，却发现归属时间表还有12-18个月。在加密时代，这就像等待蜗牛跑完马拉松一样。
聪明的少数人：然而，有少数风险投资人玩起游戏来就像象棋大师一样狡猾。他们帮助以高完全摊薄估值(FDV)上市代币，对冲风险，然后等待代币跌至谷底，再趁低价买回。这就像在时装秀结束后买一件清仓的漂亮西装只要知道何时持有，何时放弃就行。
收入竞赛：大多数风险投资家终于意识到，有些项目能够产生真正的收入比如FriendTech、PumpFun和Polymarket。现在，每个人都在竞相赶上下一波浪潮。挑战是什么？在众多竞争对手中挑选出赢家和输家仅PumpFun就有100多种替代品。在社交活动中，每个人都想超越对方，简直太拥挤了。
流动性困境：流动性提供者正在成为加密世界的宠儿，因为项目迫切需要更多的TVL和资本来成功推出他们的代币。回顾过去，很难忽视今年大多数流动性基金的表现都不如比特币除非他们擅长交易memecoin或加密股票。
Memecoin无法获得：受监管的基金无法接触meme币，不幸的是，今年的一切都与memecoin有关。
LP的兴趣开始上升，但他们都在等待戏剧性的事件发生。我一直在与亚洲财富经理和家族办公室交谈。ETF之后产生了兴趣，但他们需要可信赖的一方来管理他们的资金，而且他们时不时会收到一些可怕的新闻/黑客/骗局，并时不常的打退堂鼓。
总之，虽然前景坎坷，充满挑战，但那些坚定信念的人可能会在这场加密货币混乱中找到一条成功之路。
AI项目脱颖而出，占据了最大的市场份额。似乎每个人都在构建一个去中心化的计算网络。就像每个人都在构建更好的TPSL1/L2一样。
最常问的问题你认为下一个叙事是什么？每个人都想构建或投资下一个短期叙事。
亚洲在加密领域处于领先地位，拥有与西方一样多的开发者、创始人和风险投资公司。与西方相比，新加坡/迪拜/香港的监管更为明确，我采访的每个人都想进入亚洲。亚洲人口更年轻、更渴望发展，采用率更高。
在GMX之后，除了HyperLiquid之外，其他PerpDEX都没有受到任何青睐。每个人都在等待他们的推出，有些人声称推出的FDV可能达到1000亿美元。这可能会为其他创新Perp平台的发布和良好表现定下基调。
RWA似乎是整个行业感兴趣的另一个类别。目前，Helium和Solana似乎在这场竞赛中处于领先地位。Helium凭借其扩展的家庭wifi信号，正在与电话公司合作，允许其信号并共享Helium的覆盖范围。现在拥有超过75万名用户，这是一个令人惊叹的现实世界用例。
你无法消灭Memcoin狂热因为我们默认是Degens。Memecoin会继续存在。
链抽象作为基础设施非常令人兴奋。但Token2049上的参与者和展位太多了。还没有看到明显的赢家，但用例很清楚无需知道您在区块链上即可进行多链交易。
比特币生态系统似乎正在放缓。虽然有很多活动和热议，但不如去年那么受关注。整个生态系统仍然存在混乱，真正的用例和用户体验还很遥远。
质押和再质押正在失去动力，因为太多衍生品出现在太多链上，给整个生态系统造成分裂和风险。质押的典型代表LIDO似乎受到了诅咒，人们开始继续前进。我对整个质押/重启机制并不抱太大希望，但如果看到任何有趣的事情，会保持开放的心态。
SOL是明显的赢家，一条链统治所有链。ETH紧随其后，TON具有接近的潜力，如上所述。
TON和SUI似乎目前在所有L1中拥有最高的市场份额，潜在的8亿内部受众。SUI即将达到其250亿美元的FDV上限，这就是我认为的上限。
TAO/Bitrensor是最受关注的项目，也是我在AI中最喜欢的项目之一。在其类别中是明显的赢家。Render是另一个喜欢的项目。
当CZ出来时，币安可能会改头换面。但BSC需要像Justin一样制作meme，而不是上线错误的Neiro。
$Mother在memecoin上引起了很大的轰动，相信Izzy一直以她的方式推动着这一进程。
Hyperliquid正在流行。流畅的用户体验，迅速成为许多人的首选交易所。有人喜欢它，有人讨厌它。很难预测它最初的表现如何，但值得密切关注。
新项目的流动性将成为一个问题：第四季度将有40多个出色的项目启动，还有100多个项目在观望。我们谈论的是超过200亿美元的新FDV。谁会买它们？如果人们要购买Monad和Berachain，必须出售千禧一代和婴儿潮一代的L1。我认为没有足够的流动性。许多项目及其社区将遭受重创。
GameFi仍未获得发展动力：人们似乎对GameFi并不感兴趣。但我认为GameFi会在某个时候复苏。
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