导言
中立性（Neutrality）被广泛认为是良好税法设计的一项基本原则。简言之，税制应保持中立，从而保证经济决策是基于经济利益和其他非税收因素，并非受到税收因素的影响。
虽然税收制度可以成为实现税收以外的政策目标的有效工具，但迄今为止，大多数司法管辖区在对涉及加密资产的交易征税时，都是以中立性为基础的。
根据这种对涉及加密资产的交易征税的方法，各司法管辖区需依靠其国内税收立法中的首要原则，与可比常规交易或活动保持近似的中立性。此方法需要逐案正确理解事实，但因为加密资产的性质和多样性以及加密行业的独特运作，这并非易事。底层技术的快速发展及其固有的全球影响力超越了任何单一司法管辖区，使其变得更加复杂。其它法律和监管领域也存在类似的挑战，包括那些旨在为加密资产及其统计处理设计健全的监管和监督方法的领域。
稳定币是一种加密资产，旨在保持相对于特定资产或资产池（如主权货币）的稳定价值（IMF，2021，41；FSA，2020，5）。通过这种方式，它们旨在解决加密资产价格波动的问题；价格波动通常使这些资产不适合作为价值储存手段，也是阻碍其更广泛地用作支付手段的主要障碍之一。鉴于稳定币被更广泛采用的前景，有必要对其税务处理和相关挑战进行更深入的研究。
本文认为，即使与其他形式的加密资产相比，稳定币被证明具有更稳定的价值，但如果没有比目前更高的税收确定性和中立性，稳定币就不可能作为一种支付手段并被广泛采用。此外，司法管辖区之间税收待遇的不匹配也为套利和滥用创造了机会，因此需要更多且更全面的国际合作与协调来解决这些问题。最后，无论特定稳定币的价值是升值还是贬值，都需要明确税收待遇，因为纳税人和税务管理部门需要确定收益和损失的适当税收待遇。
本文分为四个部分。第一部分主要介绍稳定币的概况，包括对已知流通的稳定币类型进行分类；第二部分探讨了稳定币特有的增值税（VAT）的相关问题；第三部分则涉及稳定币交易的主要所得税和资本利得税问题。讨论参考了具有代表性的国家的做法，但不会详细地概括当前国家的做法或方法，也不囊括稳定币交易可能产生的所有增值税或所得税问题，因为这将超出本文所能涵盖的范围。
加密资产有许多优点，包括通过加密技术加密的安全性，这些优点可能使其有助于支付目的。然而，加密资产价格的波动性严重降低了其作为交易媒介和支付手段的潜在应用价值（IMF,2020）。为解决这一问题，稳定币作为加密资产的一个子类别出现了，例如将其价值与另一种更稳定的资产（如美元、贵金属，甚至另一种加密资产）或其他资产池（如一篮子商品）的价值链接或挂钩（pegging）。目前流通的几乎所有稳定币都试图通过某种挂钩机制来缓解价格波动。
区分挂钩和支持这两种概念非常重要，这两者的不同也取决于持币者对稳定币发行者的债权性质（Natureofclaim）。前者仅要求稳定币的价值与基础资产或资产池的价值挂钩（例如，要求发行者以美元面值赎回），但后者还涉及稳定币发行者（或代表发行者的第三方）的预留资产（Settingasidesassets），并包括稳定币对这些基础资产具备某种权利要求（例如，质押或以其他方式使用短期政府证券池）的理解，因为它们可能是被视为支持这种挂钩的手段。这种区别很重要，因为有些稳定币可能与某项资产或资产池的价值明确挂钩，但持币者对任何特定资产本身缺乏任何明确的、法律意义上的使用权。
稳定币可以根据其挂钩的参考资产类型进一步区分，既可以是链上（即另一种加密资产），也可以是链下（如传统货币或商品），一种稳定币可以由不止一种资产支持。例如，Tether（由TetherLimited发行，最初声称每个代币由一美元支持）、TrueUSD（TrustToken平台）、USDCoin（Centreconsortium，Circle和Coinbase之间的合作项目）和GeminiDollar（Gemini交易所）都与美元挂钩，至少据称在价值上与各种底层资产一一对应。PAXGold（由PaxosTrustCompany发行）是另一个具有链外参考资产（贵金属）的稳定币例子。每个代币都被描述为可兑换且由存储在伦敦专业金库设施中的一金衡制盎司伦敦合格交割黄金支持。这种链外支持不可避免地需要一定程度的集中化，例如，由托管人保管基础资产，这可以说降低了基于分布式账本的加密资产的去中心化优势。在技术领域中，还有一些稳定币，它们声称自己的价值与各种加密资产挂钩，或得到这些资产的支持，其中一些稳定币声称完全去中心化，即底层加密资产由智能合约系统管理，而不是由中央实体管理。例如，Dai在去中心化的Maker协议上运行，并寻求使用以太币保持稳定的价值。然而，不同稳定币的精确运行模式（也包括支持机制的法律性质）可能有很大不同。
至少在理论上，稳定币可以没有基础资产的支持，也可以实现一定程度的价格稳定。Kowala的kUSD就是这种稳定币的一个例子，它声称可以根据基于市场的预言或区块链与相关市场数据之间的数据接口提供的算法和信息来增加或减少供应，从而保持其与美元的挂钩。这种稳定币依靠完全算法化的货币政策，该政策通过参考其所挂钩币的价值来调节供应量，也就是说，当供应量过低时，算法协议会发行新的稳定币，但在需求量过低时，算法协议就会减少其供应量（燃烧），从而确保稳定币的价格保持在其挂钩价值的可接受范围内。当然还有更复杂的情况，例如一般被称为混合稳定币（Hybridstablecoins）的稳定币结合了支持机制和算法协议，以减少波动。
如前所述，必须认识到，与某种资产挂钩的稳定币的持有者不一定对该特定资产有所有权。相反地，稳定币可以与一种资产的价值挂钩，但由另一种资产支持。例如，SGA（Saga）稳定币的价值与作为国际货币基金组织特别提款权（Specialdrawingrights）价值基础的一篮子货币挂钩，但稳定币由不同货币和资产（包括加密货币）的储备支持。因此，选择赎回稳定币者可以获得该币所挂钩资产的经济等价物，但不一定是该资产本身。从狭义上来看，稳定币可以进一步细分为两种类型：对基础资产有追索权或无追索权。
图1：稳定币的分类
若是稳定币发行商能够使其发行的稳定币具备价格稳定和广泛的用户网络的特性，并得到支持稳定币安排的协会的声誉和市场影响力的推动就像Facebook的Diem（前身为Libra）项目那样那么这种稳定币将非常适合作为一种交换媒介和价值储存手段来实现经济目的。它们可以作为一种更高效的零售支付交易结算方式，尤其是在货币波动剧烈的辖区内，或者可以降低跨境支付的成本，或者使其能在目前缺乏高效互联支付基础设施的辖区之间进行（IMF,2020,14）。但与此同时，这些稳定币也可能被投资者用作投机性金融工具，有些投资者会愿意承担风险并尝试从稳定币的价值波动中获利。因此，目前的挑战是确定稳定币在现有法律结构中的位置，包括从税收角度进行考量（Cheng，2020）。对于稳定币的兴起，监管部门的应对措施多种多样，现有的多个监管框架都可能适用于特定币种（例如，瑞士金融市场监管局根据瑞士监管法制定的稳定币指导方针指出，对于特定币种，洗钱、证券交易、银行、基金管理和金融基础设施监管都可能与之相关）。出于这些监管目的，稳定币的监管范围可能会重叠。特定的稳定币安排可能会置于不同监管制度下，并同时适用，但税法要求以单一或主要分类来决定对特定币的处理换句话说，对于稳定币的处理只能置于一个税法分类与制度之下。
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