比特币牛市周期结束了！比特币减半四个月后，我们见证了迄今为止减半后最糟糕的价格表现。在这篇文章中，我们解释了为什么减半不再对BTC和其他数字资产的价格产生根本性的影响，最后一次减半可以追溯到2016年。随着数字资产市场的成熟，创始人和投资者应该摆脱四年周期概念。今天非常好学习小编给大家分享的是比特币牛市周期结束了吗的详细介绍了，大家一起看看吧！
2024年比特币完成第4次减半，减半后的125天经历最糟糕的价格表现。价格下跌8%，而前几个减半周期涨幅为22%。
我们认为，2016年是对比特币产生重大、根本性影响的最后一次减半。自那以后，在加密市场日益成熟和多样化的背景下，矿工的BTC区块奖励规模变得微不足道。
2020年减半后，BTC和加密市场表现强劲纯属是巧合，因为2020年减半发生在后疫情时期全球资本注入空前的时期，仅美国当年货币供应量(M2)就增加了25.3%。
认为4年周期在2024年仍然有效，但2024年1月BTCETF的批准提前了需求，导致BTC在减半前强劲上涨的观点是错误的。BTCETF的批准是需求驱动的催化剂，而减半则是供应驱动的催化剂，因此两者并不相互排斥。
比特币价格对更广泛的市场有着显著影响，因此也影响着创始人通过股权、SAFT以及私募或公募代币销售筹集资金的能力。鉴于加密货币为风险投资带来流动性，创始人必须了解自上而下的市场驱动因素，才能更好地预测融资机会和运营周期。在这篇文章中，我们将打破四年市场周期概念,为探索未来工作中的真正驱动因素奠定基础。打破四年周期的概念并不意味着我们对整体市场持悲观态度。
让我们先来看看比特币价格在过去几个减半周期中的表现。很明显，在减半后的第五个周期（2024年)，比特币的表现是减半以来最差的，也是唯一一个比特币价格下跌的减半周期。
图表1：比特币价格在减半前后各周期的表现
那么，减半为什么会对价格产生影响呢？简而言之，主要有两个原因。
基本原因：比特币减半减少了新供应，导致稀缺性增加，在需求超过有限供应的情况下，价格就会上涨。这种新的动态也会改变矿工的经济状况。
心理原因：比特币减半会加剧稀缺感，强化基于历史模式的价格飙升预期，并吸引媒体关注，从而增加需求并推高价格。
在这项工作中，我们认为比特币价格行为背后的根本驱动力被夸大了，在过去两个周期中已经无关紧要。我们将从背景出发，证明减半的净效应不足以对比特币价格或更广泛的数字资产领域产生重大影响。
如果你从这篇文章中只记住一件事，那就是：
比特币减半对市场影响的最有力论据是，除了降低比特币通胀之外，它还会影响矿工的经济状况，导致他们的资金管理发生变化。
那么，让我们考虑一下所有挖矿奖励立即在市场上出售的极端情况。销售压力会是什么？下面，你可以通过所有矿工获得的每日区块奖励总额(以美元为单位)除以市场总交易量(以美元为单位)来评估这种影响。
直到2017年中期，矿工对市场的影响超过1%。如今，如果矿工们出售全部的BTC区块奖励，仅占市场总量的0.17%。虽然这并不包括BTC矿工之前积累的份额，但它表明随着区块奖励的减少和市场成熟，BTC区块奖励对市场的影响已经变得微不足道。
图2：如果所有矿工出售每日BTC区块奖励，对市场的影响
我们先来回顾一下。比特币减半大约每四年发生一次，矿工的区块奖励减半。这降低了新BTC的产生速度，减少了进入市场的新供应。
BTC的总供应量上限为2100万，每减半一次，达到上限的速度就会减慢。每次减半之间的时期称为一个「周期」，从历史上看，每次减半都会影响比特币的价格，因为供应减少而稀缺性增加。详见图3。
图3：比特币减半动态、区块奖励、总供应量和周期
首先，从对我们大多数人来说最重要的价格表现来看，我们看到减半后的表现是比特币诞生以来最差的。截至今天(2024年9月2日)，比特币的交易价格比今年4月20日减半当天开盘价63800美元低约8%。
图表4：各减半后BTC的价格表现
「减半前的表现如何？」减半前的表现确实非常强劲。回顾200天前的表现，我们发现BTC的价格几乎翻了2.5倍。这与第2个周期时BTC占数字资产市值的99%的情况几乎相当，减半在当时仍然意义重大。
图表5：各减半周期前200天的BTC价格表现
话虽如此，记住那段时期发生的事情也很重要。在2024年初，我们获得了BTCETF的批准，自2024年1月11日以来，BTC净流入量达到29.9万，大大推动了价格上涨。所以，价格上涨并不是因为人们预期减半。
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