币圈中的灰度基金(Grayscale)是什么？灰度基金的投资对象是什么？

加密货币市场有这样一个比特币巨鲸，它一直在默默囤币，只进不出、不问行情不论涨跌、有条不紊地买入比特币、以太币等主流虚拟货币。

它就是经常被加密货币市场关注的「灰度基金」（Grayscale）。该基金目前约有64.76万颗比特币，是为名副其实的「大鲸鱼」。

什么是灰度基金（Grayscale）？

灰度基金并不是一个准确的称呼，它实际上是指灰度投资公司（GrayscaleInvestment,LLC）所管理的一系列加密货币信托基金。灰度投资公司是由数字货币投资集团（DigitalCurrencyGroup）于2013年设立的，是全球最大的加密货币资产管理公司，旗下拥有多个单一资产信托基金和一个多资产信托基金，覆盖了比特币、以太坊、莱特币、比特币现金、以太坊经典、恒星、Zcash等主流加密货币。

灰度投资公司(GrayscaleInvestmentsLLC)是专门处理虚拟货币业务DCG(DigitalCurrencyGroup)集团旗下的子公司，DCG还有许多著名的子公司，例如：OTC场外交易所Genesis、虚拟货币新闻网Coindesk。灰度投资公司有许多档信托基金产品，包括最为耳熟能详的：比特币信托基金$GBTC、以太币信托基金$GETH、Defi基金等虚拟货币主题基金。

灰度公司的基金属于封闭式基金的型态，而此时许多小白可能会有个疑问：「封闭式基金是什么？跟常常在公车上贴广告的XX基金一样吗？追踪台股大盘的基金0050也是这种的吗？」，基金有许多型态，例如：开放式基金、封闭式基金、交易所买卖基金、对冲基金等众多种类，笔者今日将依照发行方式及转售方式帮您科普一下，分别是以下三种：

开放式基金(Open-endFund)：开放式基金是一般最常见到的基金型态，投资人可随时向基金发行公司申购或赎回，如：债券型基金、新兴市场基金。由于其可随时赎回的特性，基金经理人也会面临较大的绩效压力，常常只是短期回档，投资者便会失去信心，进而赎回投资份额。开放式基金的投资者大多为散户投资者，较无门槛限制。开放式基金的价值会锚定其基金净值，不会有折价或是溢价的问题存在。

折价：份额净值<份额市价，有份额价值被低估的情形存在。溢价：份额净值>份额市价，有份额价值被高估的情形存在。

封闭式基金(Closed-endFund)：灰度旗下的基金多为此种型态，封闭式基金在初级市场中的申购单位数为固定的，且投资者在基金到期日前不得向发行者提前赎回，只能在二级市场中和其他交易者进行交易。与开放式基金比较起来，封闭式基金由于不能提前赎回，基金经理人较无因绩效不好投资人提前赎回的压力，较能放心做出中长波段的操作，但基金管理费也会较高。大多数的私募基金也为这种方式，对于投资额度有较高额的门槛限制，参与者大多数为机构、法人、高净值投资人。且由于无法再到期日前赎回，基金较容易存在折溢价的情形。

交易所买卖基金(ETF)：ETF全名为ExchangeTradedFund，意即可在交易所交易的基金。ETF融合了前两者的特性，像封闭式基金一样，一般情形并不能提前向基金发行公司赎回（若要赎回须大笔金额），但由于能在交易所进行交易的特性，其流动性不输开放式基金。多数的ETF为被动型基金，选择投资标的有固定规则，不依照基金经理人主观意识操作，例如：追踪台湾上市公司市值前50大的0050、追踪美国S&P500的SPY。