Solana是一种权益证明（PoS）第1层区块链，它针对高性能和吞吐量进行了优化，以提供快速的执行速度和较低的交易成本。其独特的架构与EVM链有显著区别，使开发者能够专注于用Rust构建即插即用的应用程序。Solana目前在其生态系统中支持121个协议，由2156个验证节点(仅次于以太坊)维护，并在各区块链中的DeFi总价值锁定(TVL)排名第五，达到13.8亿美元。
Solana在其短暂但多事的历史中面临并克服了许多难题，如网络不稳定、与SBF和Alameda的危险关系导致用户、开发者和流动性大量流失。尽管如此，联合创始人AnatolyYakovenko紧密地与用户和开发者社区联系在一起，即使在最低谷时也仍然保持积极和前瞻性思维，展现了Solana的弹性以及适应和克服逆境的意愿。
2023年，随着比特币价格围绕SEC批准现货ETF的预期而上涨，加密市场终于在长时间横盘后迎来了反弹。$SOL的价格紧随其后，从2023年1月1日的9.98美元上涨至2024年1月1日的101.51美元，回报率达到917.134%。随着SOL逐渐继续在市场上保持强劲的上升势头，MadLads铸造上线，团队宣布了积分计划和空投，一个围绕仅在Solana上可能构建的应用程序这一独特架构设计的新兴叙事开始吸引用户、投资者和开发者的注意。
2023年1月1日至2024年1月1日，Solana的TVL和链上交易指标均显著增长。这一时期标志着Solana发展的重要阶段，尽管在FTX崩溃后TVL有所下降，但交易价值和交易量仍显著增加。
关键亮点：
TVL增长：Solana的TVL从2.1008亿美元增长到约14.7亿美元，增长了574%。
总交换量：网络上执行了314,556,244次交换。
总交易量：平台的总交易量达到420,366,925,06美元。
Solana12月份的DEX月交易量达到238亿美元，创下2023年的年度新高。
Jupiter于2021年9月作为Solana上的DEX聚合器推出，旨在通过从多个来源（而不是单一来源）传递流动性，为Solana用户提供更好的交易体验。尽管Jupiter最初只是一个交换引擎，但该协议已发展为为不同用户提供多种不同产品的重要流动性层，并成为Solana生态系统的关键组成部分。
Jupiter的业务模式由三个核心支柱驱动：
提供最佳的用户体验
最大限度发挥Solana技术能力的潜力
改善Solana的整体流动性状况
2023年对Jupiter团队来说是忙碌的一年，他们推出了一些新的核心产品，包括新的DCA功能、限价订单和永续合约交易。核心协议内还进行了多项升级和优化，包括升级算法（Metis）、桥接比较工具、即时质押SOL>SOL交换等，以及包括发布Jupiter终端和两次重大API升级在内的更多开发工具。
Jupiter的总交易量达到62,816,562,781美元，约占所有SolanaDEX交易量的60%。
Jupiter的月交易量从2023年1月的6,4925,8200.00美元增长到2023年12月的7,106,000,000.00美元，增长了994.48%。在Breakpoint宣布$JUP后，11月交易量超过160亿美元，创下月交易量的历史新高。更令人印象深刻的是，这种交易量的增加（主要是第四季度）主要来自有机交易活动。
在本报告中，我们将解析Jupiter的产品线和未来计划，并解释我们投资方法背后的逻辑。
自动化做市商在过去几年中是数字资产领域的一项新颖创新。在传统交易所（如Coinbase或Binance）上，第三方实体操作以提供流动性，使交易者有一个交易对手，这是交易的另一方。这些交易对手被称为做市商，因为他们创造了一个供交易者进行交易的市场，同时在每笔交易中收取点差（费用）以保持盈利。
随着AMM的出现，交易者可以部署由数学和代码而不是复杂的中间商制造市场的数字资产。通过使用AMM，即使在极低流动性的情况下，交易者也可以进出头寸。低流动性的一个缺点是交易者会遇到滑点，即预期交易价值与实现交易价值之间的差额。交易者还可能通过公共mempool中信息不对称的利用而在交易中损失价值，例如被部署MEV机器人的复杂参与者抢跑或夹击。
链上聚合器的出现是为了减轻低流动性交易的影响，让交易者能够下订单，从多个来源而不是一个来源传递流动性。流动性可以从多种来源获取，包括AMM；尽管有一些团队已经构建了解决方案，使做市商能够利用链下流动性（即CEX头寸）并帮助结算交易。
这样做的主要好处是更好的定价，因为：
CEX内转账没有产生任何Gas成本，而链上转账有成本
交易不受MEV提取的影响
总体而言，聚合器旨在提供更好的用户体验。像Meta或YouTube这样的大型内容平台充当内容的聚合器，用户可以在不离开界面的情况下查看来自许多不同网站的视频和图片。Google会聚合来自互联网上许多不同网站的与您的搜索查询相关的信息，以按相关性顺序提供最佳匹配项。类似地，Jupiter和其他DEX聚合器会跨多个交易场所获取流动性，为交易者提供更好的交易价格。
要更好地理解Jupiter作为协议，了解Solana虚拟机(SVM)的作用以及它如何影响开发人员必须做出的协议设计选择非常重要。
虚拟机可以最好地描述为由数千台运行特定链（如以太坊）验证客户端的联网计算机维护的单一实体，是所有智能合约和账户实际存在的环境。直到今天，大多数DeFi和其他链上活动都通过以太坊虚拟机（EVM）进行。然而，尽管不再在聚光灯下，但我们认为SVM也具有强大的架构，肯定会继续吸引更多寻求构建面向消费者的、针对速度和性能进行优化的应用程序的开发人员。
用Rust、C、C++编写的智能合约代码会被SVM编译成BPF字节码。Sealevel引擎是Solana上实现并行处理的关键组件；随着Solana交易中集成了状态访问列表（交易包含要访问的特定状态的详细信息），这使得不冲突的交易可以同时运行，从而实现更快的整体性能。
而EVM是一个单线程运行环境，意味着它一次只能处理一个合约，SVM是多线程的，可以在更短的时间内处理更多的交易。每个线程都包含一个等待执行的交易队列，交易被随机分配到队列中。
像Eclipse和Nitro这样利用SVM执行的L2的出现，展示了进一步采用SVM的潜力。今年早些时候，MakerDAO的RuneChristensen提出了利用Solana代码库开发MakerDAO应用链的愿景，在推特上引发了很多争论。
对以太坊最常见的抱怨之一是，gas费随着用户活动的增加而增加，在大多数情况下都会带来不愉快的用户体验，尤其是在牛市期间。无论gas费用多高，交易者的需求都非常简单：尽可能获得最佳报价。像1inch这样的聚合器旨在通过从多个来源获取流动性来为用户提供更好的价格，而不是只从一个特定的DEX获取。然而，在以太坊上进行交易，例如从多个不同的池中获取流动性，是一项昂贵的任务，实际上可能会恶化原本想要解决的问题，在只从一个地方获取流动性的Uniswap上进行交易实际上可能更有利。
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