Synthetix还是Optimism成功的主要推动力之一,因为它占据了该链的大部分TVL(TotalValueLocked,总锁定价值)、活动和收入。Synthetix在年底时的TVL为3.16亿美元,在OptimismMainnet上的所有TVL中约占34%。此外,与Synthetix相关的OptimismMainnet交易,包括任何现货和永续交易以及SNX质押,在2023年驱动了约1460个ETH(约350万美元)的交易费用,这大约占了整个链收入的7.3%。
尽管一些人将这一活动增长归因于590万个OP的激励措施,当时价值约为900万美元,Synthetix及其前端使用它作为平台上交易者的手续费返还,但在激励期结束后,交易量仍然保持相对较高的水平。与激励期间的1550万美元相比,Synthetix仍然实现了每日平均交易量达1.51亿美元,甚至在10月23日当周达到了16亿美元的最高周交易量。这意味着这些激励措施为用户和交易量带来了一定程度的黏性。
尽管交易量和费用显然非常重要,但对于SNX持有者而言,一个重要的方面是减少市场波动的敞口。这是通过PerpsV2的动态资金费率实现的。与仅考虑偏差(即多头和空头之间的差异)不同,动态资金费率还考虑了速度。这意味着如果长期存在持续的多头偏差,资金费率将继续随时间增加。这一系统极大地激励交易者进行套利交易,并保持持仓平衡。尽管2023年初由于极小的持仓上限而出现了大幅波动,但大部分时间都保持了非常稳定的状态,只是偶尔出现小幅波动。
其他竞争对手,如GMX,现在正在将动态资金费率纳入其产品中,因为它们已被证明能够成功地减少流动性提供者的市场敞口。
凭借着一个明显找到产品市场匹配的永续产品,Synthetix在2024年着眼于雄心勃勃的部署,以升级其产品线,跨链扩展永续交易,增加新的抵押品类型以最大化流动性和资本效率,并激励前端创造出与中心化交易平台相媲美的增强用户体验。
Synthetix目前正在将其当前的V2x系统迁移到新的产品:SynthetixV3和PerpsV3。
Synthetix是金融市场的流动性核心层。在V2中,SNX持有者可以抵押他们的SNX并承担债务头寸。这笔债务然后由他们在所有持有者中所占的系统总债务的相应份额来表示。利用这一全球债务池所创造的价值,形成了合成资产市场。随着头寸的进入和退出,债务系统会更新以反映余额的变化。正如前面提到的,这使得SNX持有者在永续合约中成为交易者的临时交易对手,因为动态资金费率已经证明能够保持持仓平衡。
在V3中,Synthetix将这个流动性层的概念提升到一个新的水平,通过创建一个更加模块化的系统。这使得开发人员和用户能够跨越流动性堆栈的不同层面进行实验。
V3的核心始于池的层面。每个池代表着一个独立的债务和流动性来源,然后用于为市场提供流动性。债务和流动性来自Vaults,流动性提供者将其资产存入其中,并将其抵押品委托给池。每个池都有一个适用于其接受的每种抵押品类型的Vault,池可以选择任何他们想要的抵押资产。然后,池可以将市场抵押化为他们选择的市场。虽然这些可以是Synthetix已有的现货或永续市场,但开发人员也有机会建立全新的市场。
这种设计允许在不同市场中进行实验,同时允许流动性提供者选择承担的风险量。主要池将是SpartanPool,其配置、抵押资产和市场将由斯巴达理事会决定。大多数流动性提供者将选择提供这种更安全的系统,但如果有人想要建立一个无需许可的永续期货市场,具有更高风险但潜在回报更高的能力现在已经可用。
到目前为止,有几个团队表示希望使用V3基础设施构建产品。其中之一是OvertimeMarkets,这是一个建立在Thales上的体育博彩平台,目前正在将其当前基础设施迁移到V3上。很可能该市场将在推出后不久被SpartanPool吸收,因为流动性提供者在不到一年的时间里获得了超过70%的年化回报率。其他表示有兴趣在V3上构建的协议包括Betswirl,这是一个CasinoFi项目,以及TLX,正在创建Synthetix永续仓位的Token化版本。其他市场类型,如期权市场、保险市场和预测市场,也已经被提出。
虽然今年大部分的焦点将集中在通过增强用户体验和在许多链上的可移植性来推广永续产品,V3将可供实验,以便新的市场出现。
Synthetix还计划发布其永续产品的下一版,该产品将作为V3基础设施下的一个市场存在:PerpsV3。此次升级将改进永续合约的基础架构,以提供整体增强的用户体验。这意味着交易者的延迟改进,原生跨边际系统,扩展的抵押品选项,包括使用合成资产(如sETH和sBTC)进行交易的开放交易,逐步清算以减少MEV搜索者造成的夹层清算风险,以及基于NFT的账户。这种改进的用户体验与Synthetix计划在2024年扩大永续合约活动的计划非常契合。
Synthetix正在进入其发展的关键阶段。虽然PerpsV2产品表现出了明确的产品市场匹配,但用户体验方面存在限制,这限制了潜在的增长和活动。PerpsV3正在改进永续交易体验,但要在链上创造与中心化交易平台提供的交易体验相媲美,仍有很长的路要走。在2024年,Synthetix及其生态系统希望尽可能地缩小这一差距。
当前永续合约系统的一个限制是用户只能在OptimismMainnet上进行交易。虽然该链本身提供了足够好的用户体验,但将产品移植到具有不同用户集的其他链上,将使Synthetix能够产生更多的活动和收入,并在不同社区建立其品牌。
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