原文作者：defioasis
原文编辑：ColinWu
在2月23日晚，Uniswap基金会治理负责人（GovLead）ErinKoen向Uniswap治理论坛发起提案提议，建议使用费用机制奖励那些已经委托并质押了他们代币的 UNI 代币持有者。自Uniswap在2020 年9月中下旬宣布代币空投后的几年以来，一直有关于UNI是否应该捕获协议费用增加代币实用性的讨论，但几乎都无疾而终。而本次由Uniswap基金会负责人提出的提议则正式将UNI代币实用性摆放在治理层面上去讨论，也因此引起了不少持有者的狂欢，并带动了UNI以及其他一些DeFi协议代币的上涨。
首先，需要明确的是这项提案是由Uniswap基金会代表所提出，而Uniswap基金会不等于 UniswapLabs。UniswapLabs负责开发和维护、更新与升级Uniswap 协议，在技术开发和创新方面起着核心作用。从本质上来说，UniswapLabs是一家商业公司。Uniswap基金会则主要聚焦于Uniswap协议的治理和社区发展，是一个非盈利性组织。UniswapLabs会更侧重于站在协议/公司层面考虑问题，Uniswap基金会一定程度上代表着社区利益。不难发现，UniswapLabs官推并没有提及或转发此事，甚至Uniswap协议创始人Hayden也并未参与过多的讨论。
其次，需要弄清楚什么是协议费用。目前可以分为两种费用，前端费用和LP费用。前端费用是指在2023年10 月中旬开始的收取通过UniswapLabs前端执行交易的 0.15% 费用，即从Uniswap官方前端收取的并支付给UniswapLabs的费用；Hayden表示，收取这笔费用的目的是为了UniswapLabs的可持续运营提供资金。LP费用即是Uniswap池子的费用，由交易者支付给LP，比如UniswapV3中TVL最高的池子WBTC/ETH所收取的费用为 0.3% 。在该提案中，明确指出协议费用表示为LP费用的一部分，可以是 0、 1/4、 1/5、 1/6、 1/7、 1/8、 1/9或1/10 （当前设置为0），具体分数可以通过治理来调整。
据 TokenTerminal 在2月25日的数据，Uniswap年化LP费用约为6.26亿美元。假设提案通过并将LP费用的1/10 -1/4作为协议费用分配给UNI持有者，则UNI持有者可以获得约6, 262万 -1.565亿美元的年化分红。当前UNI市值约80 亿美元，市值与年化分红的比率约在51.1-127.8之间。当然这只是一个简单的计算参考，并非是任何的投资依据。
最后，这项提案尚处于提议和社区讨论阶段，是否会通过还要看社区与代表多方势力的UNI委托者的最终投票结果。Uniswap基金会认为如果没有重大阻碍，预计在3月1日发布Snapshot投票，以及在3月8日发布链上投票。作为Uniswap的早期投资者，a16z 可能会在该项提案未来的投票中扮演关键角色。据Arkham数据，标记为a16z（与疑似a16z）的地址可能掌控着约6000 万枚UNI。
当然一切都还未尘埃落地，提案是否通过仍充满变数，但这终归是开启了向实用型代币转型的尝试。即使本次提案最终失败，相信后来仍会有其他机构或个人为UNI转为实用型代币而努力；以及若提案最终通过，以蚕食了部分LP收益作为代币持有者的分红，会对LP带来多大的伤害以及随着协议的发展如何更好地平衡UNI持有者与LP的利益也将会成为新的治理点。
在几年的发展，Uniswap俨然成为BTC和ETH之后的可以代表整个Crypto行业的Beta。如今基金会正式提出对UNI的赋能，这背后可能受益于灰度和Ripple的胜诉、现货BTCETF 的顺利通过以及交易活跃，美国监管政策相对变得更加温和。与此同时，这可能也会给其他协议开发者或团队作了一个榜样，特别是在美开发者。比如Blur和Blast创始人 Pacman 就对Uniswap基金会提出的这个提案表示认可，并希望Blur能够从中借鉴经验。（注：NFT交易市场Blur代币BLUR与UNI类似，都是属于没有赋能的治理代币。）
无论是UNI还是BLUR，他们背后所代表的协议都是其所处领域的佼佼者。Uniswap在DEX领域占据了约60% 的市场份额，不仅拥有出色的技术创新力和市场影响力，还对推动Crypto行业发展作出了不可磨灭的贡献，这些才是我们所持续关注的焦点核心。对于Uniswap而言，赋能UNI可能只算得上是锦上添花，而即将到来的v4hook或许会更令人兴奋。
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