说到去中心化，严格的沟通政策并不是逃避美国证券法的低俗策略它是一种合法的方式，可以减少代币购买者依靠管理或企业努力获取利润的可能性，这有助于保护web3项目及其用户。事实是，通过拒绝制定建设性的规则，并将与建设者的沟通对话武器化，SEC创造了与自己的使命截然相反的激励机制。Web3建设者实际上被鼓励尽量少地向公众披露他们的项目和活动。
那么这个策略在实践中会是什么样子呢？
首先，项目在发布代币之前不应该讨论或提及自己的代币，包括潜在的空投、代币分发或代币经济。这样做的后果可能很严重美国证券交易委员会已经成功地阻止了很多公司发行代币，他们可能会再次这么做。不要给他们机会。
其次，在代币发行后，项目应避免讨论代币的价格或潜在价值，或将其视为投资机会，包括提及任何可能导致代币升值的机制，以及任何对使用私有资本继续资助项目的发展和成功所做的承诺。所有这些行为都将增加代币持有者对利润抱有合理预期的可能性。
在项目去中心化之后，项目生态系统的成员包括创始人、开发公司、基金会和DAO如何谈论他们的角色是至关重要的。创始团队很容易把话说成中心化性质，即使项目是非常去中心化的，尤其是当他们习惯于用第一人称谈论成就、里程碑和其他项目的时候。
下面是几个避免落入这个陷阱的方法：
不要以模糊暗示对协议或DAO具有所有权或控制权的方式提及自己（例如，作为某某协议的首席执行官，今天，我们开启了协议的某某功能）。
尽可能避免前瞻性陈述，特别是关于诸如有计划地燃烧代币以实现定价目标或稳定性等机制。
避免承诺或对正在进行的工作提供保证，并且避免将正在进行的工作描述为对项目生态系统具有超大重要性（例如，在适当的地方使用初始开发团队而不是核心开发团队或主要开发团队，并且不要将个人贡献者称为主管）。
强调已经促进或将促进更大的去中心化的努力，比如第三方开发者或app运营商的贡献。
让项目的DAO或基金会发出自己的声音，以避免与启动项目的DevCo或创始人混淆。更好的做法是：避免混淆第三方，重命名或重新宣传原DevCo，这样它就不会与协议名称相同了。
最终，所有人的沟通交流都应该反映去中心化的原则，特别是在公共场合。沟通必须是公开的，其目的是防止任何个人或团体获得重大的不对称信息。
小结：一旦实现去中心化，没有任何一个人或公司是项目的代言人。项目的生态自有一套运行系统，独立而独特。只一个错误就可能是灾难性的。
在美国境外发布代币，项目可以从传统金融领域获得启发，并采用严格的沟通政策，遵循RegulationS的要求，具体要求是在美国境外发行的股票不受美国证券法规定的某些注册要求的限制。
该策略的目标是防止代币流入美国，因此沟通方面应避免在美国推广或宣传代币的定向销售努力，冒着调节美国市场的风险（即在美国创造对代币的需求）。最终，这些政策的严格程度将取决于这些代币是否存在实质性的美国市场兴趣（SUSMI）（即美国对代币的重大市场需求）。
小结：如果你在美国不提供代币，不要表现得好像你提供了似的。你在社交媒体上关于项目代币的任何言论都应该特别强调，这些代币在美国是不可用的。
将代币的发行限制为转移受限代币或链下积分，可以实现更灵活的沟通策略。经过深思熟虑执行的项目会隔绝法律风险，因为个人无法根据豪威测试进行资金投资赚取代币。
尽管如此，如果项目鼓励参与者将转移受限代币或积分视为一种投资产品，这种隔离可能会迅速瓦解。这些言论可能会严重破坏受限代币的法律基础。
小结：Restrict限制策略并不能免除建设者的法律之忧。粗心大意的言论可能会在未来几年里给项目带来麻烦，使其无法改变发布策略，甚至无法实现去中心化。
二级市场上市和流动性是SEC的另一个显示执法监管创造了与自身使命背道而驰的激励机制的领域。
项目通常寻求在二级交易平台上市，以便更多人可以获取他们的代币并用其获取区块链产品（例如，你需要拥有ETH才能使用以太坊区块链）。这通常需要确保在交易平台上有足够的流动性，缺乏流动性可能导致价格波动，并增加项目及其用户的风险。为什么？在代币发行的早期，在特定平台上进行的大规模购买或销售可以极大地影响代币的价格。当价格下跌时，人人都可能赔钱。当价格上涨时，受FOMO驱动的投资者可能会将价格推高至不可持续的水平当价格稳定时，他们可能会损失的更多。
对于Web3用户来说，增加访问并确保有足够的流动性（通常通过做市商）是更好的选择。它还有助于使市场更加公平、有序和高效。尽管这是美国证券交易委员会的既定使命，但它已经利用项目发币的关于其代币在二级交易平台上的可用性的公告来反对这些项目。它还试图将二级市场的流动性供应视为普通的代币销售。
最初不采用去中心化代币发布策略的项目在二级市场上市和流动性方面具有更大的灵活性，因为这两种策略都会延迟美国境内完全可转让代币的可用性。这可以为项目赢得时间，通过增加其代币的公众流通持仓量（流通中的代币数量）来解决流动性问题，然后代币才在美国广泛可用，因此，代币发行人不太需要在美国处理二级市场上市和流动性问题。
小结：项目需要极其谨慎地对待这些上市和流动性。风险/收益分析通常是不值得的。至少，那些不确定自己是否已经实现充分去中心化的项目不应该发布关于他们的代币在交易所上市的消息，也不应该在美国境内从事任何做市活动。
这一点至关重要。项目应对发行给内部人员（员工、投资人、顾问、合作伙伴等）、关联公司和任何可能参与代币分发的人的所有代币实施转让限制。这些限制应至少适用于代币发行后的一年内。
美国证券交易委员会已经成功地利用一年锁定期的缺失来阻止代币发行人发行代币。它可能会再次这样做。更糟糕的是，SEC的先例给原告律师提供了一个路线图，可以对在这方面有失的公司提起集体诉讼。这对他们来说就是免费的钱，对项目来说是却是极大的痛苦。
理想情况下，代币锁定和其他适当的转让限制应该只在一年期限结束后开始解禁，从代币发布开始，然后从那之后在接下来的三年内进行线性分发，总锁定期为四年。这种方法可以帮助减轻上述法律风险。它还可以通过减少代币的价格下行压力，并表明对其长期发展的信心，使项目取得长期成功。
这是双赢局面。
鉴于这些明显好处，项目也应该警惕那些试图要求缩短锁定期的投资者。这类需求可能表明这些投资者不会遵守证券法，并可能在第一时间出售代币。
对于在美国境外发行代币的项目，任何向美国员工、投资人和其他内部人士发行的代币都应遵循此指导方针。团队应与其律师讨论是否有必要更广泛地适用锁定策略，以保留RegulationS的豁免。
最后，任何使用转移受限代币或积分作为其代币发行部分策略的项目都应该对这种方法进行调整，以便在项目代币在美国境内变得可转移一年后再解禁转移限制。
正如我们在本文所提到的那样，各代币的发布都是不同的。但有一些指导原则适用于大多数项目，例如，避免公开融资，制定去中心化计划，执行严格的沟通准则，审慎考虑二级市场，等待至少一年时间再解锁代币锁定，这些都可以帮助项目避开代币发行最常见的陷阱。不仅如此，坚持这几条通用指导原则还可以帮助建设者加强合法性，进行安全创新，推动行业向前发展。
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