相比从概念、行业和供给端去划分，我们认为对需求市场的判断更加重要，因此我们尤其关注面向C端市场的项目。
对需求端的两个判断：
需求端终局大胆猜测：Web3手机和新型共享经济
1、加密手机将是突破C端市场的关键
通过定制化手机，手机可以内置DePIN应用，并通过空投激励，实现快速增长。面向C端往往需要通过补贴获取市场。以HeliumMobile为例，收入为用户支付的20美元套餐。由于需要向T-mobile支付合作费用，当70-80%下载服务由Helium自身网络提供时，刚好到盈利点（Messari，截至2023年12月迈阿密的比例是55%），一旦超过盈利点，项目将实现自造血，DePIN飞轮将运转的更好。
2、打造Web3版本的共享经济网络
依托Web3移动端应用，通过有效代币激励，未来可实现大规模的共享经济/社交网络。
过去二十年里，硬件设备价格急剧下降，使个人也能够充当基础设施服务提供商。
我们对供给市场的判断标准：
供给端终局：关注可以快速规模化和标准化的项目
根据Messari统计，到2023年，DePIN应用已经有超过650个项目，涵盖六个子赛道：计算、AI、无线网络、传感器、能源和服务。
计算（算力+存储）是TAM最大的赛道，2023年企业云服务收入达到2700亿美元（SyneryResearch）。
1、GPU算力市场是目前最有想象空间的细分领域，我们认为该领域存在更多二级市场机会，并且未来会走向头部集中和横向整合。
GPU算力平台增长逻辑：
1、全球范围的GPU短缺，需求飞涨
2、与AI概念同频共振
3、地缘冲突下的世界算力货币
去中心化GPU平台发展趋势是通过Token激励吸引算力头部项目，以及资源横向整合。目前面临需求和供给匹配失效的风险，需要需求增长或者模式创新支撑当前市值。未来去中心化GPU平台增长点，供给端在于绕开B端，向C端算力拓展，构建边缘计算网络，需求端在于和下游需求端紧密结合或者自建应用场景。
2、存储板块将走向存算一体，成为一种独特的Layer1。
一些大型存储DePIN在叠加计算之后，会成为独特的Layer1可以提供去中心化存储和计算能力的区块链。相比当前的区块链，这种独特的Layer1能大幅降低链上存储和计算成本，一些需要大规模存储和复杂逻辑的应用都可以在这里实现，如内容平台、社交、游戏等。
Bittensor是DePINAI的典型模式，它创建了一个去中心化的机器学习(ML)网络，激励人工智能的发展和去中心化。Bittensor在Web3AI大模型赛道具有先发优势，是该领域龙头项目，其模式迭代和生态构建正在稳步发展。预期在AI叙事爆发或者优质的子网带动下，Bittensor有望再进一个台阶。
ORA有着比Bittensor更强大的可拓展性。Bittensor的子网目前申请成本巨大，需要质押相当量级的TAO代币，而实现了链上AI预言机的ORA，将会有更多的生态(AIAgent/AIGCNFT/AI-poweredProtocol等项目)在其链上AI技术上绽放。
目前传感器类，特别是以数据为重点的项目较少，这意味着更多的一级市场机会。
传感器板块价值分析：
市场空间是否足够大？下游需求市场的规模决定了项目天花板。
数据价值是否足够高？数据的独特性和应用场景决定了传感器类DePIN应用的价值。
传感器板块的增长逻辑：
1、AI驱动的新板块
2、从底层逻辑上需要去中心化
3、自带矿机供应链提供了更丰富的资金来源，盈利周期更长。
DePIN通过去中心化基站、路由器等物理设备，为物联网、终端用户提供信息传输服务。主要难点在于，需求分散，去中心化网络难以满足需求。需要借助传统运营商网络力量拓展市场，譬如DePIN作为传统运营商的补充、或者为他们提供数据。因此无线通信领域核心竞争力在于和传统运营商的合作。（HeliumMobile在市场冷启动阶段借助了T-mobile的力量）。
DePIN能源网络通过分布式供电减少能源传输，提高能源利用效率，最终实现VPP虚拟电厂。随着能源采集和储能技术的发展，个人可以成为能源供应者，但传输则面临较高成本。智能电网通过用电数据采集，可以指导供电网络的构建，构建相对容易。因此DePIN能源发展最快的细分领域会是智能电网。和无线通信网络类似，发电类项目需要通过和中心化电网合作实现模式运转。
我们对于DePIN能源的判断：
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