如果要为2025年以太坊多头叙事选一个最具代表性的人物，以太坊财库公司BitMine董事长、Fundstrat 联合创始人兼首席投资官TomLee往往会被放在最显眼的位置。他在多次公开发言中反复强调ETH被低估，在不久前12月4日的币安区块链周也称3000美元的以太坊被严重低估，并曾给出2025年底ETH1.5万美元的高目标价判断。作为华尔街出身、有华尔街神算子之称、长期活跃于媒体与机构路演的策略人士，TomLee的观点常被市场视作情绪风向标。
然而，当市场把目光从镜头前移向机构内部文件，画风出现反转：在TomLee创立的Fundstrat最新面向内部订阅客户的2026展望策略建议中，给出了相反的观点，其基准预测认为2026年上半年加密资产可能出现显著回撤，ETH目标区间为1800–2000美元。这种公开喊多与内部看空的表述差异，也将TomLee本人与其关联机构推至舆论的风口浪尖。
该报告由Fundstrat旗下负责加密资产研究的分析师SeanFarrell出具，目前担任数字资产策略主管，主要覆盖加密市场与区块链相关的策略研究与观点输出。该报告主要面向其内部订阅制的客户，每月订阅费为249美元。
报告向内部客户描绘了与公开舆论截然不同的短期行情预期，预计2026年上半年市场将出现显著回调：比特币可能下探60000–65000美元、以太坊跌至1800–2000美元、Solana则下挫至50–75美元，并表示这些回调区域将是布局多头的良机，若市场未如期深度回调，团队也倾向维持防守策略，等待明确的趋势强化信号再入场。
报告解释，上述悲观情景并非转向长期熊市，而是策略性重置的风险管控举措，Fundstrat指出数项短期逆风因素可能压制2026年初加密市场：包括美国政府可能停摆、国际贸易政策不确定性、AI投资回报信心消退，以及美联储主席换任带来的政策悬念等。
这些宏观因素叠加高波动率，可能引发加密资产在紧流动性环境中的估值回撤，Fundstrat强调这轮调整是回调而非崩盘，认为急跌往往是新一轮涨势的前奏，经过上半年消化风险后，下半年有望重新走强。
报告甚至给出了2026年末的乐观目标：比特币115000美元、以太坊4500美元，并特别提到以太坊可能在本轮调整中表现出相对强势，报告指出，以太坊具备一些结构性优势：转向 PoS共识后没有矿工的卖压，不像比特币那样存在矿工持续抛售的压力；亦不存在类似MicroStrategy巨额持币者的潜在抛压因素，此外，相较比特币，以太坊受量子计算威胁的担忧也更低。
这些因素意味着，以太坊中期内或能更好抵御抛压，可以看出Fundstrat内部研报基调偏谨慎，虽然长期仍然看涨，但是短线却建议内部客户提高现金和稳定币持仓、耐心等待更优介入点。
与Fundstrat内部报告形成鲜明对比的是，其联合创始人TomLee在2025全年公开场合始终扮演着超级多头角色，多次发布远超市场实际的比特币、以太坊价格预期：
年初看涨比特币，据CoinDesk报道TomLee在年初将比特币2025年底目标上看至最高约25万美元。2025年7–8月，在以太坊价格强劲上涨接近历史高位之际，TomLee公开表示以太坊有望在2025年底前冲上12000–15000美元，称其为未来10–15年最大的宏观投资机遇之一。
8月他做客CNBC时进一步上调目标价，表示，以太坊正在进入类似比特币2017年的关键拐点。2017年，比特币从不足1000美元起步，在数字黄金叙事推动下涨到12万美元，实现120倍增长。由于《Genius法案》为稳定币开了绿灯，使得加密行业迎来ChatGPT时刻，而智能合约的核心优势对比特币并不适用，他预测这是以太坊的2017年时刻，价格从3700美元涨到3万甚至更高并非不可能。
超级周期论调：进入秋季行情后，TomLee依然维持极端乐观立场。2025年11月他在采访中表示，我们相信ETH正在开启类似2017–2021年比特币那样的超级周期，暗示以太坊有潜力在未来几年内复制比特币百倍涨幅的轨迹。
迪拜峰会发言：2025年12月初的币安区块链周上，TomLee再度语出惊人地高喊牛市，预言比特币可能在几个月内飙升至25万美元，并直言当时约3000美元的以太坊价格严重被低估
他通过历史数据对比指出，若ETH/BTC回归八年平均水平（约0.07），ETH价格可达12000美元；如果重返2021年相对高点（约0.16），则ETH可涨至22000美元；而极端情况下若ETH/BTC比率升至0.25，则理论上以太坊估值可突破60000美元。
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