包括ETF资金流出、需求收缩以及价格跌破关键支撑位等多个因素，表明BTC熊市已经开始。
在当前市场周期中，投资者对BTC的需求经历了三次浪潮，第一次浪潮发生在2024年1月，CryptoQuant分析师表示。
第一次浪潮紧随美国比特币交易所交易基金（ETFs）的推出，第二次浪潮紧随2024年美国总统选举的结果，第三次则是一场BTC财政公司泡沫。根据CryptoQuant的说法：
自2025年10月初以来，需求增长已低于趋势。这表明本周期的大部分增量需求已得到满足，从而消除了价格支持的一个关键支柱。
2025年第四季度，比特币的明显需求下降。来源：CryptoQuant
机构需求也有所收缩，2025年第四季度，ETF中持有的比特币总量减少了约24,000BTC，这与2024年第四季度看到的积累行为形成鲜明对比，CryptoQuant表示。
资金费率，即永续期货交易者为维持其头寸支付的费用，也已降至自2023年12月以来的最低水平，这是BTC进入熊市的另一个信号。
分析师给出的看跌前景的最后一个原因是比特币的价格结构跌破 365日移动平均线 ，这是任何资产的一个关键且动态的支撑水平。
比特币持续在其约98,172美元的365天移动平均线以下交易。来源：TradingView
一些分析师继续预测 2026年比特币价格将上涨，这得益于需求增加和利率降低。利率下降是加密货币价格和其他风险资产的积极催化剂 。
然而，根据CoinMarketCap的加密货币恐惧与贪婪指数 ，整体加密市场情绪仍然坚定地处于恐惧区域。
根据芝加哥商品交易所集团（CME）的FedWatch 工具 ，只有22.1%的投资者预期联邦公开市场委员会（FOMC）将在1月的下次会议上降息。
美国总统唐纳德特朗普试图通过威胁解雇鲍威尔来施压美联储主席杰罗姆鲍威尔，要求他在2025年降息。
鲍威尔的任期将于2026年5月到期，特朗普正在审查潜在的继任者 ，这些继任者预计会降息。
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