比特币的链上数据显示出新的比特币鲸鱼，其拥有50%的已实现资本，这凸显了资本塑造市场的变化。
最新发布的比特币链上数据显示，市场周期的高点或低点可能不如传统模式那么典型，而更倾向于资本进入市场方式的结构性转变。
来自CryptoQuant的数据显示，被归类为新鲸鱼的地址现在占比特币实际市值的近50%。实际市值衡量的是每个比特币最后一次交易时的价值，这意味着这一转变反映了资本进入网络的位置，而不是谁拥有最多的代币。
比特币实际市值由新鲸鱼持有。来源：CryptoQuant
在2025年之前，新鲸鱼占比特币实际市值的比例不超过22%。过去的牛市是由在低价时积累并在逐渐分配的鲸鱼推动的，而现在，新鲸鱼正在显著更高的价格水平上部署大量资本。
值得注意的是，在市场回调期间，新鲸鱼持有的实际市值份额持续上升，这表明比特币的整体成本基础正在重新锚定，而非投机性波动。
短期持有人净头寸变化（30天）已达到近10万枚BTC的历史最高点。该指标追踪155天以下币龄的供应净变化，反映了新进入者的积极积累。
比特币短期持有人净头寸变化。来源：CryptoQuant
这种扩张发生在高动量阶段，此时需求远超可用供应，即使波动率仍然处于高位。
与此同时，近期的币安资金流入数据显示，155天以上的币龄的币仍然保持高度不活跃，证实长期持币者并未出售。相反，卖盘主要来自对价格疲软做出反应的短期持币者。
更重要的是，约有37%的BTC流入币安来自鲸鱼级钱包（1000-10000BTC），表明大资本在此次波动中积极执行并寻求流动性。
来自 Hyblock 的数据强化了这一观点。累积量变差（CVD），用于衡量买家或卖家是否占主导地位，显示鲸鱼钱包（100万美元-1亿美元）本周录得1.35亿美元的正面量变差。
相比之下，散户（0-10000美元）和中型交易者（10000-100000美元）分别录得8400万美元和1.72亿美元的负Delta。实际上，大玩家吸收了卖盘压力，而小参与者减少了敞口。
比特币价格，以及零售、中型和鲸鱼钱包的累积交易量变化。来源：HyblockCapital
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