美国人也将面临更多的诈骗和欺诈行为。美国证券交易委员会（SEC）已对几十个庞氏骗局、江湖骗子和欺诈行为采取了执法行动，其中包括价值320亿美元的虚假交易所FTX和一些低劣的代币公司。没有人指望CFTC能够拥有足够的力量去做同样的事。而且FIT21还留下了许多漏洞，供各种肮脏的盈利行为存在。加密公司可能会合法地同时运行交易所、自己买卖资产并为客户执行订单，尽管存在利益冲突，但同时合法。
简单的波动性是散户投资者面临的最大风险。普拉萨德强调，数字货币、代币和其他币种纯粹是投机性的。唯一能支撑其价值的就是投资者的情绪。至少黄金有工业用途。或者，如果你押注郁金香球茎的价格，至少你可能会得到一朵花。
但在数字货币的世界里，你可能一无所获，甚至可能亏损。许多数字货币交易者借钱进行投机。当使用杠杆的交易者在投资中亏损时，他们的贷款方通常是交易所会要求他们提供担保。为了提供担保，投资者可能不得不变现他们的401(k)账户。他们可能不得不在市场低迷时抛售比特币。如果他们无法筹集到现金，持有其账户的公司可能会清算或扣押他们的资产。
政府智囊团金融研究办公室（OfficeofFinancialResearch）上个月发布的一份报告明确指出，这种情况可能有多危险：一些低收入家庭正在利用数字货币收益来获得新的抵押贷款。当数字货币价格下跌时，这些家庭的房屋将面临风险。
许多个人投资者似乎并不了解这些危险。联邦存款保险公司（FDIC）不得不提醒公众，加密资产不受其保护。金融稳定监督委员会（FSOC）也提出了一个担忧，即人们未意识到加密公司并不像银行那样受到相同的监管。然而，如果特朗普也投资其中，这事到底有多严重呢？
然而，监管者和经济学家主要担心的并不是这个新时代将对个别家庭造成的损害。他们担心的是数字货币市场的混乱会扰乱传统金融体系导致信贷崩溃，并迫使政府介入，就像2008年那样。
曾经，华尔街把它视为愚人的黄金，但如今却看作是金矿。桥水基金的雷达里奥(RayDalio) 十年前曾称数字货币为泡沫；现在他认为它是一项极为伟大的发明。黑石集团的拉里芬克(LarryFink) 曾将比特币称为洗钱的指数；今天，他将其视为合法的金融工具他的公司已经开始向客户提供这种工具，尽管是间接的。
2024年初，美国证券交易委员会（SEC）开始允许基金经理出售某些数字货币投资。黑石集团在11月推出了比特币交易所交易基金（ETF）；一家公共退休基金已经将退休人员辛苦赚来的钱投入其中。巴克莱、花旗集团、摩根大通和高盛也在进行数字货币交易。数十亿美元的传统金融资金正流入去中心化金融市场，而随着监管的放宽，未来将有更多资金涌入。
会有什么问题吗？如果华尔街公司正确地评估这些高风险资产的风险，那就没问题。如果没有评估好，那就一切都有可能出问题。
即使是看起来最稳固的工具也充满危险。例如，稳定币是与美元挂钩的加密资产：一个稳定币等于一美元，这使它们成为一种交换媒介，不同于比特币和以太坊。稳定币公司通常通过持有与发行的每一个稳定币等值的超安全资产（如现金和国债）来维持其挂钩。
据说。在2022年春季，广泛使用的稳定币TerraUSD崩溃，其价格跌至仅23美分。该公司曾使用算法来维持TerraUSD的价格稳定；只要足够多人取出资金，稳定币就会失去挂钩。Tether是全球交易量最大的加密资产，声称其完全由安全存款支持。但美国政府在2021年发现，实际上并非如此；此外，财政部正在考虑对Tether背后的公司实施制裁，因为其涉嫌充当朝鲜核武器计划、墨西哥贩毒集团、俄罗斯军火公司、中东恐怖分子组织以及某国制造ftn化学品的制造商的资金渠道，《华尔街日报》曾报道。（暗示Tether以某种方式协助犯罪分子或规避制裁是令人愤慨的，该公司回应道。）
如果Tether或其他大型稳定币出现问题，金融混乱可能会立即蔓延到数字货币市场之外。担心的投资者会抛售稳定币，导致自我实现的恐慌性赎回，正如三位学者在模拟这种可能性时所说的那样。稳定币发行方将抛售国债和其他安全资产以提供赎回；安全资产的价格下跌将影响成千上万的非数字货币公司。这些经济学家在2021年底估计，Tether遭遇挤兑的风险为2.5%这可不算稳定！
其他灾难也很容易想象：银行倒闭、交易所崩溃、巨大的庞氏骗局破产。然而，数字货币最大的风险与数字货币本身关系不大。
如果国会通过FIT21或类似法案，它将创造一种新的资产类别，称为数字商品本质上是任何在去中心化区块链上管理的金融资产。数字商品将不受证券交易委员会（SEC）的监管，去中心化金融公司也不在其监管范围内。在FIT21法案中，任何公司或个人都可以自我认证某一金融产品为数字商品，SEC只有60天的时间提出异议。
这个漏洞大到足以让一家投资银行钻空子。
华尔街已经开始讨论代币化，即将资产放入可编程的数字账本中。名义上的理由是资本效率：代币化可以使资金流动更加容易。另一个理由是监管套利：基于区块链的投资将不再受SEC的管辖，可能会面临更少的披露、报告、会计、税收、消费者保护、反洗钱和资本要求。风险将累积在系统中；政府将没有太多方法来控制公司。
即将卸任美国证券交易委员会主席、加密行业头号敌人的加里根斯勒(GaryGensler)认为，加密监管最终可能会破坏更广泛的100万亿美元资本市场。它可能会鼓励不合规的实体尝试选择他们希望受到的监管制度。
我们曾经看过类似的剧情，不久前。2000年，克林顿总统在临近卸任时签署了《商品期货现代化法案》。该法律对交易所交易的衍生品进行了严格限制，但对场外交易的衍生品则未加以监管。因此，华尔街制造了数万亿美元的金融产品，其中许多是以房贷收入流为支持的，并在场外交易。这些产品将次贷与优质贷款捆绑在一起，掩盖了某些金融工具的真实风险。随后，消费者在利率上升、工资增长疲软和失业率攀升的压力下承受沉重负担。房贷违约率上升，房价下跌，首先是在阳光地带，然后蔓延至全国。投资者陷入恐慌。甚至没人知道那些信用违约掉期和抵押贷款支持证券中到底包含了什么。没有人确定任何东西的价值。不确定性、不透明性、杠杆率和错误定价促成了全球金融危机，最终导致了大萧条。
如今的数字货币市场已准备好成为未来的衍生品市场。如果国会和特朗普政府什么都不做仍然将证券交易委员会（SEC）作为数字货币的主要监管机构，要求加密公司遵守现有的规则那么混乱就将继续被隔离。反正没有合理的理由认为数字资产应该与证券区别对待。根据政府使用了一百多年的简单标准，几乎所有的加密资产都应该视为证券。然而，华盛顿正在创造漏洞，而不是制定法律。
正数字货币支持者喜欢说的那样，抓紧，不要放手。摩根大通的杰米戴蒙（JamieDimon）去年在秘鲁的一次会议上说：很多银行家，他们正在街头跳舞。也许他们应该这样做。银行家永远不会成为背黑锅的人。
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