随着美国对于虚拟货币监管的逐渐明晰，DeFi也成为了这轮牛市的主线之一。
而目前，人们所谈论的美国监管下的DeFi，更多地是指现实资产上链的RWA，美元稳定币，以及PayFi等等。而这些实践，一般都建立在以太坊以及其二层，或者一些高性能的新公链之上。这一切和比特币的关系似乎只有封装的比特币，去参与链上的金融活动。
为了改变之前只有封装比特币能够参与链上金融的这一尴尬境地，BTCFi应运而生，所谓的BTCFi是指围绕比特币及其生态系统，结合去中心化金融技术所构建的金融服务平台和协议，让比特币的金融功能得以拓展。
具体来说，这使得比特币本身能够去参加链上的金融活动，原本贫瘠的比特币智能合约功能被增强了。比特币生态上也有了类似其它公链的中心化交易所、超额抵押稳定币、再质押等更复杂的DeFi协议。而且除了BTC本身外，一些BTC生态相关的资产，如铭文、符文、RGB++等也参与到了DeFi相关的活动。
据DeFiLlama数据显示，目前BTC的总TVL为65.45亿美元，而Solana的总TVL为82.97亿美元，以太坊的总TVL为683.1亿美元。可见，BTCFi目前还是一片蓝海，有着较高的发展潜力。
目前BTCFi上诞生了类似Babylon这样的明星项目，该项目主要通过引入比特币质押协议，允许用户将比特币质押到另一条Pos区块链上并获得收益，而无需使用第三方托管、桥接解决方案或包装服务。除此之外，还有哪些项目值得关注？
根据DeFiLlama数据显示，BTCFi赛道的代表项目如Babylon的总TVL已经超过了50亿美元。其中借贷和再质押协议是BTCFi生态系统的两大核心组成部分，占据了最大的市场份额。
BTCFi协议TVL排名（数据截至2024年12月24日）
据DefiLlama预测，到2030年，BTCFi市场规模将增长至1.2万亿美元左右。今年，是BTC生态快速发展的一年，2024年年初BTC整体的TVL为3亿美元，而到了2024年末，就已经达到了65亿美元，增长超过20倍。
然而，BTCFi协议使得比特币能够作为抵押品进行去中心化借贷。其中比较典型的项目有Liquidium、ShellFinance等。
然后是稳定币协议，BTCFi中的稳定币协议以比特币及其衍生资产（如Ordinals和Rune）作为抵押品，发行与比特币价格挂钩的稳定币。在稳定币上实践，有ShellFinance的比特币挂钩稳定币，Babylon的以比特币为抵押的稳定币等等。
再质押机制也是当下BTCFi生态系统中的一项创新，今年，这些项目在锁仓量上也取得了不小的成就，BTCFi生态中目前有不少的再质押协议。用户可以对已经质押的比特币或其他加密资产进行再质押，从而获得额外的奖励，如BounceBit、Babylon生态中的LombardProtocol都是支持再质押的协议。
Babylon
提起BTCFi，Babylon一定是一个难以忽略的项目，这是行业内首个引入了比特币自己的标准Staking的项目，其本质上是一个质押、安全和流动性协议。
主要的创新点在于引入了比特币自己的标准Staking，通过比特币改进提案实现的技术升级，如Schnorr签名、Taproot升级以及Tapscript更新等，提高了Staking交易的效率和隐私性，让比特币持有者能够在无需第三方托管的情况下，以自托管形式将BTC资产用指令码契约形式锁定在比特币主网，并在众多BTClayer2上输出安全共识服务，继而获得其他扩展供的丰富收益。
目前TVL超50亿美元，其内有着丰富的生态，据公开资料显示其生态项目涵盖了Layer2、DeFi、流动性质押、钱包和托管人、Cosmos、终局性提供商和Rollup基础设施等7个类别，共有91个项目，其中包括众多知名项目，如Layer2领域的BisonLabs、BSquaredNetwork等；DeFi领域的KinaFinance、LayerBank等；流动性质押领域的Bedrock、Chakra、Lombard等，这些项目围绕Babylon形成了一个庞大的生态系统，推动了比特币生态的多元化发展。
ShellFinance
是首个构建在比特币一层的去中心化借贷和稳定币协议，旨在为比特币生态提供去中心化的借贷和稳定币协议，让比特币及相关资产持有者能够更灵活地管理资产、获取流动性。
其核心功能之一为借贷服务，用户可以将比特币、OrdinalsNFT、BRC-20、Runes等比特币生态资产作为抵押物，借出一种叫的BTCX合成资产，该过程无需信任第三方，通过独特的peer-to-protocol借贷机制实现，且ShellFinance作为协议方充当借款人的对手方。与传统借贷协议不同，ShellFinance向借款人收取一次性贷款费用，而非通过浮动利率持续收取利息，实现了免息即时借款，为铭文持有者提供了独特的收益机会。
第二个核心功能是稳定币发行，ShellFinance是BTC主网首个去中心化稳定币协议，用户抵押上述比特币生态资产后，可获得稳定币。这一稳定币的上线提升了BTC一层资产的流动性，为BTCFi的发展打下基础，未来还将扩展至BitcoinFractal等UTXO模型的网络，进一步拓展的使用场景。
在技术上，其采用了谨慎日志合约（DLC）技术和PSBT技术，前者由比特币闪电网络共同创造者TadGredryja提出，可使合约执行过程更私密、安全且全自动化，如当质押资产价值跌破临界点时自动清算以偿还贷款。
在2024年12月4日，ShellFinance主网已经上线。
Liquidium
一个基于比特币区块链的序数借贷平台，其允许用户使用原生序数作为抵押品借出和借入原生比特币，从而消除了对中介机构或托管人的需求。
该产品支持多种抵押品，不仅支持比特币Ordinals作为抵押品，还计划支持BRC-20代币等，为用户提供了更多的选择，也进一步拓展了比特币资产的应用场景。
在技术上，它基于比特币网络，所有的借贷操作都直接在比特币的第一层网络上进。项目代币LIQUIDIUM于2024年7月22日推出，是比特币上符文代币标准的第一个治理代币。该代币旨在去中心化Liquidium协议，并促进社区参与其治理。
BitSmiley
该项目共有三大组件，第一个是超额抵押稳定币协议bitUSD，对标DAI，用户可向bitSmileyTreasury超额抵押原生BTC铸造稳定币bitUSD；
第二个是原生去信任借贷协议bitLending，采用点对点模式原子交换技术实现交易撮合，还引入保险系统优化传统借贷清算流程不足；
第三个是创新衍生品协议CreditDefaultSwaps（CDS），它本质上是一种风险转移工具。在BitSmiley平台上，一方（通常是担心债务违约风险的一方）向另一方（愿意承担该风险以获取一定收益的一方）定期支付一定费用，类似于保险费。若约定的基础债务（比如相关比特币生态资产借贷等产生的债务情况）出现违约事件，承担风险的一方就要按照约定向支付费用的一方进行赔付，以此来对债务违约风险进行管理和对冲。在运作上，其集成NFT切割CDS，使用聚合竞价方法提升市场效率和公平。
目前，其代币SMILE已在多个交易所上线，如Bybit、Gate.io、Bitget、抹茶等。
Chakra
比特币再质押协议，在技术上的创新如下：第一是自我保管的质押，通过时间锁定脚本，比特币持有者无需将资产转移出自己钱包即可进行质押，避免了第三方风险，遵循notyourkeys,notyourcoins的原则，确保资产安全。第二是采用零知识证明技术，具体使用Stark来实现证明系统。比特币的质押事件通过零知识证明在链下被验证，以访问链上信息，无需连接到比特币网络，且无需可信设置，相比Snark增强了安全性。
通过整合分散的比特币流动性，Chakra提供了一种更加安全和流畅的结算体验。用户可以轻松地一键质押比特币，利用Chakra的先进结算网络，参与包括Babylon生态的LST/LRT项目在内的更多流动性收益机会。
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