比特币10万美元过后怎么走？本轮加密货币周期走到什么位置了？
随着比特币上个月上涨了45%，我看到很多人都在谈论这究竟是局部顶部还是会一路全力冲刺到年尾。这些主要都是关键意见领袖和其他市场预言家和分析师在社交媒体上的本能呼声。当然了，没有人有预测未来的水晶球。但为了建立坚定的信念，我们喜欢把我们的直觉、经验和分析与确凿的数据结合起来。这有助于我们为有可能的结果尽量准确地分配概率。
这就是TheDeFiReport的特点，我们的研究通常包括：
在本篇报告文章里，我们将重点关注比特币链上数据，并在文末额外附上SPX6900相关内容。我们的目标是确定我们在本轮周期中处于什么样的位置。为此，我们分析了比特币的当前关键指标，并将这些指标与过去的周期进行了比较。
（1）长期持有者
我们先来看比特币的SmartMoney（聪明的钱）。
SmartMoney现在在做什么？在出售。
长期持有者在今年第一季度获利，在夏季重新积累财富，并在美国大选结束后再次开始获利。这并不奇怪。毕竟，比特币上个月上涨了45%。相较于周期低点上涨了600%。
目前，69%的比特币流通供应量在长期持有的手中。随着牛市继续，我们预计会看到长期持有者将他们的代币转移给短期持有者。所以69%这个比例应该会继续下降。
数据总结：
在2021年的周期中，当58%的流通供应量被长期持有者持有时，比特币价格达到顶峰。
在2017年的周期中，当51%的流通供应量由长期持有者持有时，比特币价格达到顶峰。
结论：Smartmoney开始获利。我们认为，随着新资金进入市场，这种情况将持续下去。要使价格上涨，需求（新资金）必须超过供给。我们认为会这样的。
（2）短期持有者
转向比特币的NewMoney（新资金）。
短期持有者是市场新进入者。在牛市中，我们通常会看到这一群体呈上升趋势，而长期持有者数量则会下降。这正是我们今天所看到的。
短期投资者在第一季度再次追逐市场。许多短期玩家在今年夏天的大洗牌中退出。现在我们看到了一股新的冲力。
数据总结：
目前，16.6%的比特币供应掌握在短期持有者手中。
在2021年的周期中，BTC达到峰值，短期持有者持有25%的流通供应量。
2017年，当短期持有者控制了70%的供应量时，BTC达到了价格顶峰。
结论：新资金正在流入比特币。从过去的周期来看，未来可能还会有更多新资金流入。
（1）交易所余额
目前，交易所的余额正在下降。这在某种程度上来说是一种反常现象，因为随着价格上涨，我们应该看到的是代币进入交易所。相反，我们看到比特币离开交易所，大概是自我托管形式。
值得注意的是，这并不是我们第一次看到这种情况。在2021年初的价格上涨之初，黄线和黑线以类似的模式偏离。在周期的后期，资金最终回到了交易所。
除了交易所的比特币余额处于2019年以来的最低水平外，我还听说场外交易柜台很缺比特币。以下是10xResearch的创始人MarcusTheilen对我最近在LinkedIn上的一篇帖子的评论：
结论：看涨
（2）融资率
期货市场的融资率可以帮助我们了解交易者的情绪和发展势头。绿线意味着多头会付钱给空头以保持他们的头寸。红线则表示空头正在付钱给多头。
数据总结：
目前，比特币的融资率为0.012%，在比特币价格达到10万美元时，融资率曾高达0.025%。
今年3月，融资率曾高达0.07%。
在2021年的周期中，融资率达到了0.17%的峰值。
结论：从历史上看，如今的融资率水平相当低考虑到比特币的交易价格接近10万美元。高融资率表明杠杆过高，是纸牌屋式的市场结构。这不是我们今天看到的情况。所以，看涨。
MVRVZ-Score帮助我们理解比特币当前市场价值与已实现价值之间的关系，已实现价值是网络成本基础工具。它基本上让我们了解了比特币持有者的平均未实现收益。一直以来，它在识别周期峰值方面做得非常出色。
数据总结：
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