启动平台（Launchpad）已几乎消失，但幸存者可能迎来强势复苏。
风投基金（VCs）曾试图通过零售投资者榨取最大价值，导致这种模式被破坏：长期解锁期、高FDV、压榨性的中心化交易平台（CEX）上市策略和掠夺式做市商行为使启动平台陷入困境。
一种新的模式正在兴起，表现出显著优势：低FDV、高解锁比例、无CEX上市的项目远优于旧模式的VC项目。投资顶级启动平台将成为关键，因为这些机会将更加稀缺，进入门槛更高。
可以肯定的是，只需要几次50倍或100倍的项目上线，就会让零售投资者争相购买启动平台Token并抢占进入资格。
坦率地说，加密Token的主要功能就是投机。只有5%的Token真正具备实用性，代表着革命性技术和平台的部分所有权。其余的Token则是纯粹的投机游戏，最终会归零。但与此同时，选对了项目可以获得巨额回报。
2020年，加密市场的Token数量在市场高峰期约为10,000个。如今，每天都有同样数量的Token被创造出来。这些项目中绝大多数毫无价值，但却制造出一种「噪音」，掩盖了真正有价值和创新性的项目。毫无疑问，这些革命性项目确实存在，但普通投资者很难找到，特别是对加密领域了解仅限于表面的人来说。
这也解释了为什么许多新人更倾向于投资梗币（Memecoin）。他们无需理解复杂技术，只需要看到一只戴帽子的可爱狗，这只狗的唯一「功能」就是毫无功能加上一种「中彩票」的刺激感，这已经足够吸引人了。
加密领域的网红（influencoor）已经退化到只剩下极少数能够提供价值和信息。大多数人都转向了荒唐的标题党、无耻的推广、甚至赤裸裸的欺诈。
Memecoin的兴起使这些网红在真实数据上的作用大幅下降，他们反而全力投入到无节操的推广和「拉高出货」中。务必仔细甄别有用信息，不要盲目跟随这些「伪牧羊人」。
MicroStrategy（$MSTR）对其净资产价值（NAV）的溢价正疯狂增长，这反映了传统金融市场对比特币的强劲需求。然而，当周期接近尾声时，这种溢价很可能会逆转并转为折价。注意这一指标，它可能是周期反转的信号。尽管在牛市顶峰必然会有「超级周期」的呼声，随之而来的却必定是一次大规模的熊市下跌。
对于能够识别这些信号的人来说，这或许会成为一个做空市场的绝佳机会，但短期内不会出现。
市场上充斥着关于以太坊和山寨币「再无行情」的悲观声音。然而，这正是一个完美的反向指标。
尽管以太坊表现不佳，我仍坚定持有它的仓位，同时持有长期持有的山寨币仓位（一些表现优异，一些则较差）。每当大家专注于比特币的价格上涨并放弃山寨币和以太坊的仓位时，直到疯狂追涨BTC在本地顶部，才会真正迎来山寨币和以太坊的行情。
仅在IBIT上市首日，就有接近20亿美元名义期权价值交易，大部分集中在看涨期权（押注BTC价格上涨）。这些看涨期权的卖方通常通过购买基础ETF进行对冲，从而推高价格。这一趋势可能会在未来几个月持续上演。
在过去的周期中，资本进入加密领域面临着种种阻碍，例如入金和出金困难、不确定的监管、未决的法律案件，以及交易平台和加密企业的过度谨慎。现在，这种情况发生了彻底转变。现货ETF的推出和监管清晰度不仅为进入加密领域的资本打开了闸门，也为想投资加密初创企业的资金提供了机会。
一切都已就位没有人能预见这么多利好因素会以如此完美的时机重合。这轮牛市拥有史上最爆炸性的潜力，包括山寨币和以太坊在内。耐心等待！
已实现的利好包括：
比特币和以太坊现货ETF获批
特朗普对加密货币的态度大幅转变，并推动正向监管
特朗普全面胜选
SEC主席GaryGensler辞职
各国主权实体购买比特币
中国再次「解禁」加密货币
Coinbase和XRP案件中树立了有利的法律先例
稳定币铸造量创历史新高
比特币和以太坊交易平台余额创历史新低
MicroStrategy在未来三年内计划购买420亿美元的比特币
比特币ETF成为ETF历史上规模最大的产品，比黄金ETF大几个数量级
交易平台、钱包、DeFi协议以及传统金融的接入方式都得到了显著改进。用户界面和用户体验变得更加简单和易用，且在更加友好的监管环境下持续优化。这些改进大幅减少了阻力，并将吸引更多的零售资本进入，一旦牛市启动，资金流入的规模将不可估量。
这轮加密牛市的发展充满了难以预测的因素。然而，每个周期中都有一件事始终容易预测，那就是散户不可避免的情绪反应：最新的高估项目太棒了，买！老旧的被低估项目太无聊了，卖！山寨币凉了，买比特币！以太坊不行了，卖掉！
这种情绪化的反应总是堪比「克莱默效应」（Cramer-like），完美地成为反向指标。最终，95%的散户都会亏损。一定要成为那5%中的一员，逆向思维是关键。祝大家好运！
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