大约20年后，人们回首往事会说，在数字淘金热期间，你们在哪里？MichaelSaylor。
自2020年Q3以来MicroStrategy持续购买比特币，最近一年该公司更是通过出售可转换优先票据、股权拆分、杠杆ETF等途径筹集了数十亿美元来增加比特币储备。目前，该公司持有高达252220枚BTC，年初至今BTC收益率为17.8%，其在比特币上的投资有着84亿美元未实现利润。
AllinBTC让MicroStrategy成为自两年前加密市场崩溃以来表现最优的美国股票，甚至超过了AI行业的标杆英伟达。然而近乎梭哈的投资行为也让不少分析师担忧其高溢价的股票、连续的业绩下滑以及现金流受限的情况下是否会被迫出手将比特币抛向市场，进而引发价格螺旋式下跌的风险。
微策略(Microstrategy)成立于1989年，总部位于美国华盛顿，由MichaelJ.Saylor、SanjuBansal和ThomasSpahr等人创办。目前该公司是全球最大的独立BI（BusinessIntelligence）企业（NASDAQ：MSTR）之一。
自成立以来Microstrategy保持了20年的持续增长，年营收超过5亿美金，主要来自BI软件和服务。它的主要竞争对手有SAP公司的BusinessObjects、IBM的Cognos和甲骨文公司的BI平台。
但是由于公司自身经营原因以及行业周期的衰退，Microstrategy在新世纪的第一个20年中表现平平，股价自高点下跌后一直毫无起色。
不过，命运的齿轮从2020年开始转动，Microstrategy做出了公司迄今为止最为正确的选择采取投资比特币战略。
根据MicroStrategy公布的2024年第三季度财务业绩显示，截止第三季度末，该公司持有252,220枚BTC，年初至今BTC收益率为17.8%。比特币总购买成本约为99亿美元，均价约为39266美元。
另根据Coingecko数据，该公司目前是全球持有最多比特币的上市公司，这一持有量也超越了灰度的GBTC。
而这一业务转型也为Microstrategy带来了新的活力，更让其再次成为金融市场上闪耀的明星。
近5年来，Microstrategy股价一路攀高，约自15美元附近上涨至244.5美元，涨幅高达1490.76%。不仅公司股价超过了比特币、标普500指数和主要科技股的涨幅，市值也以495.4亿美元超越了Coinbase的448.7亿美元。
另外随着比特币价格再次突破70000美元，MicroStrategy比特币持仓浮盈高达77.74亿美元。
10月29日，彭博ETF分析师表示，T-Rex的MicroStrategy两倍杠杆 ETFMSTU 推出仅6周已上涨225%，交易量达5亿美元（在ETF中排名前1%），资管规模达10亿美元，超过首次上市的1.75倍杠杆MSTRETF。
10月30日，据彭博社报道，自两年前加密市场崩溃以来，MicroStrategyInc.的表现优于几乎所有主要美国股票，包括AI行业的标杆NvidiaCorp。
推动其高额涨幅的，正是四年前由联合创始人兼董事长的 MichaelSaylor做出的非传统决策购买比特币以对抗通货膨胀，这一策略将这家名不见经传的企业软件公司转变为全球最知名的加密对冲基金代理公司。
MichaelSaylor及其团队还创建了BTC收益率的概念，MSTR将其视为一项关键绩效指标(KPI)，用于描述公司在以增值方式收购比特币方面的表现。第三季度的BTC收益率为17.8%。近期公司将BTC收益率的目标范围从之前的4%-8%上调至6%-10%。
而MichaelSaylor个人也称其持有价值超10亿美元的比特币。
10月31日，MicroStrategy提出了21/21计划，总投资高达420亿美元。即公司在未来三年内进行210亿美元的股权融资和210亿美元的债券发行，通过利用额外资本购买更多BTC作为财务储备资产，以实现更高的BTC收益。
而MicroStrategy自2020年Q3以来每个季度都购买了比特币，迄今公司总计持有252,220枚BTC。
为了筹集购买比特币的资金，MicroStrategy借助了多种途径，如可转换票据、股票拆分、杠杆ETF等。
今年9月，MicroStrategy以约11.1亿美元现金买入18,300枚比特币，均价约为60,408美元。此后公司又以4.582亿美元购买了7,420枚比特币，均价约为61,750美元。以目前约72,000美元的BTC价格计算，该公司的比特币价值超过 180亿美元。
该公司在第三季度通过出售股权和债务共筹集了 21亿美元，而在截至6月30日的三个月中，该公司筹集了 8亿美元。
1、可转换优先票据
MicroStrategy曾先后多次推出可转换优先票据，通过利用出售票据的净收益来购买比特币。而这些票据是MicroStrategy的无担保优先债务，并将承担利息。
这些票据也将按照MicroStrategy的选择，转换为现金、MicroStrategy的A类普通股股票，或MicroStrategy的A类普通股股票和现金的组合。
9月17日，MicroStrategy宣布计划向符合1933年《证券法》的合格机构买家私募发行2028年到期的7亿美元总本金可转换优先票据（「票据」）。随后该公司又发文表示，将增加可转换优先票据募资金额至8.75亿美元。
整个9月，MicroStrategy共计以0.625%票面利率和40%转换溢价完成了 10.1 亿美元可转换票据发行。
而在今年6月，MicroStrategy也是宣布发行5亿美元无担保高级可转换票据来购买更多比特币，一天后又将发行价提高至7亿美元。紧接着，MicroStrategy又以2.25%票面利率和35%转换溢价完成了8亿美元可转换票据发行。
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