Pectra升级如何影响以太坊价值及利益相关者！以太坊Pectra升级预计将在2025年初主网激活，GalaxyResearch在昨日发布的报告中详细讲述了Pectra升级内容和发展进程，以及对以太坊价格及其利益相关者的预期影响，同时还介绍了与Pectra升级相关的Fusaka升级和其他预期对以太坊价值有影响的协议开发，如历史到期、提议者构建者分离(ePBS)和verkle树迁移等。那么Pectra升级如何影响以太坊价值及利益相关者呢？下面一起看看吧！
截至2024年10月，开发人员已同意扩大Pectra升级的范围，其中包括一项额外的代码更改，即EIP7742。在Pectra中包含此代码更改使得开发人员除了现在的9个EIP之外，还可能在Pectra中包含blob容量增加。Pectra升级暂定于2025年初激活主网，可能包括以下10项代码更改：
总体而言，Pectra包含对以太坊的一系列更新，预计将实现三个结果：
修复协议作为权益证明区块链的关键缺陷；
改善与以太坊上的智能合约应用程序交互的用户体验(UX)；
提高以太坊的数据可用性（DA）容量。
从表面上看，UX改进和以太坊作为DA层的改进是相互对立的，因为以太坊作为DA层的改进旨在鼓励最终用户不再与以太坊上的智能合约交互，而是以更便宜的方式在rollups上与智能合约交互。然而，以太坊UX的改进可能会产生涓滴效应，这意味着由于它们在主网上实现，它们很可能被rollups采用，从而使rollups和以太坊的最终用户受益。
值得注意的是，Pectra中没有针对强化ETH作为健全货币或价值存储的叙事的代码更改。此外，没有任何EIP能够直接改善以太坊作为抗审查区块链的质量，自Merge升级以来，这个问题已成为开发人员需要解决的更高优先事项，因为参与区块构建过程的已知受监管实体的数量有所增加。
以太坊上超过50%的区块是由符合OFAC要求的中继器生成的，这意味着负责创建这些区块的实体故意排除了与美国OFAC制裁名单上列出的以太坊地址交互的交易。
开发人员正在努力在未来的升级中加入代码更改，以减少ETH发行并提高抗审查性。然而，这些并不是Pectra升级的重点。接下来我们将对以上10项EIP进行具体分类介绍，并阐述其对ETH及利益相关者的预期影响。
所有关键和非关键修复都将在2025年第一季度的Pectra升级的第一部分中实施。
Pectra中有一个EIP对以太坊作为权益证明区块链的运行至关重要。EIP7251将验证者的最大有效余额从32ETH增加到2048ETH，并允许最大有效余额为32ETH的现有验证者合并其质押量。预计这将减少以太坊上的验证者数量，截至2024年9月，以太坊上的验证者数量超过100万。
以太坊基金会（EF）工程师对以太坊进行的的模拟显示，以太坊在达到140万验证者时遇到严重的网络问题。预计EIP7251将通过鼓励合并质押ETH来缓解网络压力。
信标链最初是为最大有效余额为32ETH的验证者设计的，因为协议开发人员希望鼓励大量参与者参与权益证明共识协议。开发人员保守估计，在32ETH的情况下，信标链将吸引大约312,500名验证者，这些验证者生成的聚合加密签名足以保护新生的链。
2020年12月信标链推出时ETH的价格约为600美元，这意味着资金少于20,000美元的用户也可以运营自己的验证者并独立获得质押奖励。当时，质押奖励不包括交易费或MEV的奖励，并且由于用户无法提取资金，因此质押存在相当大的风险。
除了鼓励参与之外，之所以选择32ETH的有效余额，是因为通过分片扩展信标链的原始设计要求每个验证者保持相同的有效余额。如果所有用户都保持高于32ETH的质押余额，开发人员担心没有足够的验证者来保护链。如果所有用户都保持低于32ETH的质押余额，那么人们担心会有过多不必要的验证者加重以太坊的网络层负担。
除了32ETH的最大有效余额外，开发人员还在协议中设置了一系列其他常量和参数，这些常量和参数是基于对以太坊未来质押需求的粗略估计。即使开发人员的估计非常不准确，他们认为他们可以通过后续的硬分叉来调整链的经济性和质押参数。如今，Lido和Coinbase等流动性质押解决方案的快速采用促使开发人员将以太坊的发行曲线调整得更低。
最后，关于以太坊网络层的真实容量可能存在错误的假设。以太坊创始人VitalikButerin在2021年的一篇博客中写道，信标链的设计规范可以支持410万验证者，或质押整个ETH供应量，当最大有效余额为32ETH时。实际上，由于客户端实现的各种升级和变化，以太坊的网络层已经不太可能够支持140万验证者，更不用说超过400万了。
EIP7251是一个复杂的代码更改。它从根本上改变了协议计算验证者奖励、惩罚和提款的方式。协议不会根据活跃验证者的数量来进行这些计算，而是基于验证者的总有效余额，每个验证者的有效余额可能从最低32ETH到2048ETH不等。
特别是在更改相关罚没机制的过程中，开发人员发现了一个极端情况，即有效余额较少的验证者受到的惩罚会比有效余额较大的验证者受到的惩罚更严重。不过在此后的Pectra测试过程中已解决了这种极端情况。截至2024年10月，开发人员仍在努力解决EIP7251规范中的错误。
除了更新计算之外，该EIP还为验证者引入了新的操作来合并现有的验证者，并下调了有效余额较大的验证者的初始罚没惩罚以鼓励合并。
该升级一旦激活，尚不清楚大型质押实体将能够以多快的速度合并其验证者并减轻网络压力。有人担心，从现在到验证者合并生效期间，验证者数量的任何激增都可能对网络健康和在低级硬件上或在互联网带宽受限的地方运行验证器的网络参与者产生负面影响。
下表展示了自Dencun升级以来活跃验证者数量的增长。Dencun升级时以太坊上每个epoch的最大验证者条目数从15个减少到常量值8。下图提供了自验证者条目流失率降至8个以来，根据新验证者条目的活动，对以太坊验证者集的增长进行了预测。需要注意的是，以下预测是保守的，没有考虑未来对质押需求增长的潜在催化剂，例如以太坊上Eigenlayer等再质押协议的成熟。
除了EIP7251之外，Pectra升级的10个EIP中还有一些EIP对网络也进行了修复，尽管时非关键的。它们包括：
EIP7549，将委员会索引移出证明：为了使CL客户端软件更高效，此代码更改引入了验证器证明消息的重构。预计它将减少验证器节点上的网络负载，尽管程度低于EIP7251；
EIP6110，在链上提供验证器存款：此代码更改将验证新质押ETH存款的责任从CL转移到EL。通过这样做，开发人员可以提高存款的安全性，降低CL客户端中的协议复杂性，并通过减少在EL上存入32ETH和在CL上新激活验证器之间的延迟来改善质押用户体验；
EIP2935，从状态提供历史区块哈希：对EL进行更改，以便可以从状态生成历史区块的证明。它可能为智能合约开发人员提供一些额外的功能，因为他们将能够从先前的区块访问有关以太坊状态的信息。主要是，这是为Verkle升级过渡做准备的必要代码更改；
EIP7685，通用执行层请求：创建一个通用框架，用于存储智能合约触发的CL请求。由于基于智能合约的权益池越来越受欢迎，因此需要使智能合约能够直接触发CL上的验证器提款（EIP7002）和合并（EIP7251）。此代码更改引入了一个协议框架，用于存储这些类型的请求，以便CL轻松处理。
受影响的利益相关者：验证器节点运营商
对ETH的预期影响：中性
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