因此，Aave 被认为是最安全的DeFi平台之一，其客户主要为巨鲸，他们希望在借出资金的同时获取具备吸引力的收益。这些巨鲸会优先考虑安全性，不太可能仅仅为了获得略高的回报而将资产转移到较新、较少且未经过实战考验的协议上。随着机构参与者越来越多地进入DeFi，Aave 完全有能力保持其领导地位。
凭借着借贷领域67%的市场份额，Aave 预计将在未来几年继续强化其主导地位，巩固其作为市场领跑者的位置。
如您所知，在Aave上借款需要存入抵押品。因此，我们一直在传统金融中寻找与Aave业务相一致的借贷模型，以便进行比较并突显未来几年DeFi巨大的增长潜力。
在我们的分析中，保证金贷款似乎是与Aave的贷款模型最为相似，因为它们允许股市投资者利用现有资产作为抵押品来借款购买更多股票/证券。
在Aave之上，借款人通常是相信加密市场将继续上涨的个人。他们通常以BTC和ETH等资产作为抵押品，借用稳定币来购买更多加密货币。如果市场上涨，他们的借款成本相对变小，使他们能够从交易中获利。然而，如果市场下跌，他们也将面临追加保证金以及潜在的清算风险，这与传统金融中保证金贷款用户所面临的风险相似。
在对DeFi中的活跃贷款进行更仔细的分析时，很明显可以看出该领域正在复苏，并有望恢复至2021年最后一次看到的约200亿美元的的历史最高点（ATH）。目前，加密货币领域内有110亿美元的活跃贷款，其中74亿美元来自Aave协议，这进一步突显了其市场的主导地位。然而，与传统金融中目前总额为8000亿美元（差额高达80倍）的保证金贷款规模相比，很明显，未来几年加密借贷市场还有着很大的增长空间。
评估资产是否被高估或低估的最佳方法是使用市值/TVL倍数等关键指标将其与其他资产进行比较。我们几周前进行了这项分析，结果显示AAVE目前被明显低估了。
在这篇帖子中（https://x.net/GL_Capital_/status/1834180379583877447），你还可以找到我们对未来12个月的价格和市值的预测。
Aave的代币最早系于 ETHLend时代以L的名字推出。2020年，Aave引入了一次代币兑换，显著减少了代币最大供应量。
通过这次兑换，持有者能够用100个L代币兑换1个AAVE代币，从而将总供应量从13亿个L减少至1300万个AAVE。此外，团队额外向Aave生态系统储备分配了300万个代币，以支持协议发展。
那次从L到AAVE的迁移标志着协议引入了内部治理机制，允许社区提交Aave改进提案（AIPs），并参与到项目的发展中来。治理因此也成为AAVE代币的核心效用。
AAVE代币的初始分配结构如下。
2017年，Aave团队曾进行过一次初始代币发行（IC0），以每个L代币0.0184美元的价格（相当于每个AAVE代币1.84美元）从投资者那里筹集了1620万美元。截至今天，该轮投资者已获得了78倍的投资回报，在AAVE的历史最高点（ATH）期间，回报率更是高达360倍。然而，鉴于这已经是7年前的事情了，不太可能有多少初始投资者仍持有他们的代币。
2020年的代币兑换期间，Aave还完成了几轮融资。这几轮融资主要涉及出售Aave财库中的代币，筹集了3200万美元的资金。不幸的是，关于这几轮融资的具体细节（如解锁时间表）仍未披露。据推测，多数VC可能已在2021年的牛市期间出售了自己的持仓，因此这些机构再次大规模抛售AAVE的风险并不高。
从解锁状况来看，截至目前AAVE的流通供应量为1490万，占总供应量1600万代币的绝大部分，此外还有大约100万代币仍留在财库中，用于安全模块的质押奖励，以及为流动性提供者提供激励。由于大多数AAVE代币已处于流通状况，未来不会再有大规模的代币解锁，这可确保了AAVE不会再遭遇较大的价值稀释。
这是最好的代币结构，即几乎所有的代币都已处于流通状态。
目前，AAVE代币的用途相对有限，大致可以概括为两个主要方面。其一为治理效用，AAVE持有者可以对提案进行投票或发起新的提案（AIPs），这些提案可以影响协议的风险参数、激励措施、产品改进及升级；其二为质押效用，AAVE持有者可以选择将代币分配至安全模块，当黑天鹅事件发生时，质押的代币将被协议削减以偿还剩余债务，以保护流动性提供者的资产作为保护协议安全的回报，AAVE质押者将获得相应的激励。
随着新的收入分配提案推进，AAVE的效用也将发生变化。其中最主要的变化为当前的安全模块将过渡至遗留安全模块，这一迁移意味着现有系统质押中的AAVE在极端情况下可能被削减以弥补协议赤字将演变为一个更高效且用户友好的模型。
在新模型下，AAVE代币的质押机制将与协议安全责任脱钩。AAVE持有者仍然可质押他们的代币以获得收入奖励，但这些奖励将直接与协议的收入挂钩，而不再与协议风险相关联。这意味着因协议安全事件而遭受损失的质押风险将被消除，使得质押对代币持有者更具吸引力。
从技术角度来看，AAVE在未来几个月的前景看起来颇具吸引力，特别是考虑到它最近几周相对于BTC和ETH的强势表现。
在分析AAVE/ETH交易对时，我们观察到周线时间框架上的趋势已发生了显著变化。AAVE已成功创下新的高点，这表明了潜在的趋势反转，或暗示与熊市相关的下跌趋势可能已经过去。在我们看来，AAVE相对于ETH的底部很可能已经确立。
当单独分析AAVE的走势时，我们可以看到该代币终于突破了自2022年5月开始的周线震荡范围。该代币似乎正在恢复力量，并吸引更多投资者的兴趣，特别是在宣布将超额收入分配给代币持有者之后。
在如此长时间的积累期之后，我们预计AAVE将迅速重新定价，随后进入一个积极的上涨态势。
根据我们的分析，在当前的牛市中，AAVE似乎是一个显而易见的选择。新的收入分配计划彻底改变了AAVE的价值捕获能力，即将代币持有者的利益与Aave协议的收益相挂钩。
DeFi中的借贷市场仍然很小，但在未来几年可能会经历显著增长，特别是随着更多的机构参与者逐渐入场。凭借其强大的品牌信誉和领跑地位，Aave有能力吸收这些新涌入的资金，且有望横向扩展至更多新市场（比如Solana）。
此外，通过比较市值/TVL比率，可以发现尽管AAVE最近已大幅上涨，但其价格仍然在被低估。
AAVE已最近突破了为期一年的交易区间，鉴于其当前的低估状态，我们预计市场很快会对它重新定价。
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