申请相关时间:
CboeBZX在2023年6月30日向SEC提出了拟议规则变更的文件。
FederalRegister上通知发布日期为7月19日
第一次回复日期:9月2日
历史申请情况:
WisdomTree早前提交过两次现货ETF申请,分别在2021年3月和2022年1月,均被拒绝。
VanEck
申请项目:VanEckBitcoinTrust
交易所:CboeBZX
保荐人:VanEckDigitalAssets,LLC
受托人:DelawareTrustCompany
管理人/转账代理人:TheStateStreetBankandTrustCompany
市场助理:VanEckSecuritiesCorporation
比特币托管人:第三方合格托管人(暂无明确信息)
申请相关时间:
CboeBZX在2023年6月30日向SEC提出了拟议规则变更的文件。
FederalRegister上通知发布日期为7月19日
第一次回复日期:9月2日
历史申请情况:
VanEck最早于2018年6月提交过比特币现货ETF申请,并于2019年9月撤回了申请。而后,VanEck又分别于2021年3月和2022年6月递交了现货ETF的申请,均被拒绝。
Bitwise
申请项目:BitwiseBitcoinETPTrust
交易所:NYSEArca
保荐人:BitwiseInvestmentAdvisers,LLC
受托人:DelawareTrustCompany
现金托管人(转账代理人):第三方服务商(暂无明确信息)
比特币托管人:第三方托管人(暂无明确信息)
申请相关时间:
NYSEArca在2023年6月28日向SEC提出了拟议规则变更的文件。
FederalRegister上通知发布日期为7月18日
第一次回复日期:9月1日
历史申请情况:
Bitwise于2021年10月提交过现货ETF申请,并于2022年6月被拒绝。
Valkyrie
申请项目:ValkyrieBitcoinFund
交易所:Nasdaq
保荐人:ValkyrieDigitalAssets,LLC
受托人:DelawareTrustCompany
比特币托管人:第三方合格托管人(暂无明确信息)
管理人/转账代理人:U.S.BankGlobalFundServices
申请相关时间:
Nasdaq在2023年7月3日向SEC提出了拟议规则变更的文件。
FederalRegister上通知发布日期为7月21日
第一次回复日期:9月4日
历史申请情况:
Valkyrie于2021年4月提交过现货ETF申请,并于2021年12月被拒绝。
以上所有信息均来自SECFederalRegister。
总结
ArkInvest的ARK21SharesBitcoinETF是这轮递交申请最早的比特币现货ETF,已经历了两次回复并均遭遇延期。剩余ETF的第一次回复日期均在9月初。
除了BlackRock,其余公司均有比特币现货ETF的申请经验。其中,VanEck的经验最为丰富。它从2018年开始,已有过3次比特币现货ETF的申请经验。
8只ETF的申请文件中均添加了早前2021年申请中被反复提及的拒绝理由,监控共享协议(SSA)。
8只ETF的申请均提议在Nasdaq、CboeBZX和NYSEArca三个交易所之一进行交易。其中,申请中占比最大的交易所为CboeBZX,占了5/8。这可能与CboeBZX曾表达过的对加密资产及其衍生品的积极态度有关。
8只ETF的申请文件信息详细程度有细微差别。以Valkyrie和VanEck为例,它们均未公布详细的托管人信息。
本轮比特币现货ETF的申请有很大概率成功获批。其中最主要的原因在于BlackRockETF申请超高的成功率以及监控共享协议SSA的加入。
BlackRockETF申请成功率
BlackRock以发行指数追踪(index-tracking)基金产品闻名。其王牌基金产品(iShares)在美国ETF市场的占有率接近五成。BlackRock有着丰富的、在获得ETF批准上的成功经验。据统计,它申请的ETF成功率近乎100%,批准数量为575/576。唯一失败的一次是BlackRock与PrecidianInvestments共同提交的主动管理型ETF,SEC给出的拒绝原因是盈利缺乏透明度。
监控共享协议SSA
这次8家机构的ETF申请文件中都添加了早前比特币现货ETF多次被拒绝理由中提到的监控共享协议(SSA)。
SSA,全名Surveillance-SharingAgreement,是加密货币交易所与市场监管机构之间的协议。该协议允许双方共享交易数据和信息对交易进行监控。如果出现可疑的交易数据或信息,这些信息会被同时推送给监管机构、ETF发行商和交易所。SSA通常在涉及ETF等金融产品的情况下被使用。它可以增加金融市场监控的有效性,帮助监管机构监测市场操纵、欺诈行为和其他不当交易行为。
而本轮申请文件中对于SSA的纳入将有很大概率使SEC在防欺诈和操纵交易方面松口。至少,这次SEC无法给出同2021年一样的拒绝理由。
哪几只ETF能成功获批
从申请日期上看,这8家机构除了ArkInvest,都选择了几乎在同一时间向SEC提出申请。这很难不让人怀疑他们是否得到了一些消息,认为SEC可能在今年同意比特币现货ETF的发行。当然,我们无法验证是否真的有此类消息。但这中间传递出的态度无疑是积极的。
同时,因为回复的日期都很相近,所以很可能会发生多个ETF同时被批准或延迟的情况。这些ETF拟议规则变更文件中内容都相当类似,也都包含了监控共享协议SSA。所以SEC没理由会拒绝一个,批准另一个。也就是说,如果BlackRock的比特币现货ETF被批准通过,那么其他机构提出的ETF申请有很大概率会一同通过。
从之前的比特币现货ETF审批情况上看,本次ETF在第一、二次回复时间就成功获批的概率非常渺小。比特币现货ETF的申请SEC基本都会选择拖满240天的时间,然后再做出拒绝的决定。而这次SEC虽然无法使用同样的理由拒绝现货ETF的申请,但出于其对加密市场的一贯态度,很可能会搜寻其他理由推迟申请回复。最后拖到接近最终回复日期时,再做出决定。
另一方面,ETF中比特币托管人的选择可能也是影响SEC决议的一个关键点。对于比特币现货ETF来说,比特币托管人既需要在加密领域有足够的影响力和经验,也要被SEC所认可(能成为交易监督者监督交易)。比如,BlackRock在ETF的申请文件中明确了会将Coinbase作为比特币托管人。而Coinbase之前与SEC的诉讼可能会在一定程度上影响申请的最终决定。虽然该诉讼本质上与比特币无关,但可能会造成申请推迟的结果。
因此,我们预测本轮比特币现货ETF最可能成功获批的时间将出现会在联邦公报19b-4公告发布的240天后,即最终回复日期。
根据每只ETF申请在联邦公报的规则变更文件公布时间,8家机构ETF可能获批的时间如下:
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