在我看来，投机方面是加密货币中最大的推动因素之一。不要低估一个代币在正确的叙述、梗和追随者的带领下能走多远。想想DOGE、SHIB、ADA和XRP。
大多数加密代币高度相关并且会一起运动。如果你持有的不是BTC和ETH之外的任何东西，那么它应该基于代币经济学的供需方面让你认为它会表现优越。
在估值一个代币时另一个重要方面是代币经济学三难题：收益、通货膨胀和锁定期之间的平衡：股权证明项目希望给予他们的代币高的质押收益以吸引用户，但高年化百分率可能导致通货膨胀和卖压。另一方面，如果质押收益不够吸引人，可能很难获得用户。
让人们持有代币的方法是在锁定期越长提供的收益越高，缺点是如果锁定期太长，人们将简单地避免参与项目。另一件事是，解锁的那一天将会发生，这将导致巨额抛售，因为投资者想要提取利润。
如果你认为供应/需求很难理解，只需试着用简单的方式思考：
如果以太坊基金会决定明天印刷1亿个新的ETH代币会发生什么？答案：由于供应增加和需求减少，价格将崩溃。
如果迈克尔塞勒宣布他想在未来6个月内购买10万BTC会发生什么？答案：价格会上涨，因为供应会减少，需求会增加。
只需考虑下面的这个模型：
价格将始终根据供需曲线趋于平衡。
ETH值100美元还是10000美元？BTC完全毫无价值还是值300,000美元？
没人真正知道，由于加密货币与例如股票相比没有基础价值，因此对于投资者来说确定价格仍然非常困难。
这使得加密资产非常波动和投机。但这也为那些实际花时间参与加密货币的少数人提供了巨大的机会。
让我们来看看Curve（CRV）的结构。
实质上，Curve为LP提供激励，通过他们的代币经济学鼓励参与者参与治理。而对于Convex来说，这里的终极目标是获得尽可能多的veCRV以最大化CRV奖励。
在明确设定目标之后，项目的创始人应该进一步研究代币的实际价值主张，持有该代币的参与者可以从中获得什么价值？比如：
质押
治理
价值存储
还有更多。如今，看到创始人提出由多种价值主张组成的代币是很常见的。当然，这可能导致对代币的更高需求。
一个完美的例子是GMX，该代币具有多个价值主张，如治理（启发参与者的真实偏好的能力）、认领（将托管的GMX在一段时间内转换为GMX的能力）和持有（接收协议收入）。
随着这些价值主张，还有功能参数，这与决定代币的文字功能的变量有关，最简单的例子是转移或销毁。对于团队来说，确保代币的功能参数与其价值主张不冲突是绝对关键的。例如，一个用于价值转移的代币的目标和价值主张应该具有确保其可替代性的功能。以下是代币的一些功能参数：
可转让性（可转让+不可转让）：分别是GMX和esGMX。
可销毁性（可销毁+不可销毁）：分别是BNB和SBTs。
可替代性（可替代+不可替代）：分别是ERC20和ERC721（NFT）。
汇率（浮动+固定）：分别是MKR和DAI。
有时，团队故意决定一个代币被分配了冲突的价值主张或功能。在这种情况下，代币可以被分为两种或更多种类型。AXS的著名案例就是一个最好的例子，从最初的单代币模型转变为多代币模型。
最初，AXS有3个价值属性：价值转移、治理和持有。这里的冲突源于参与者如果决定在游戏内进行AXS的价值转移，就意味着放弃治理和持有的权益，这对游戏经济造成了问题。为了解决这个问题，他们发布了一个「新」代币SLP，然后成为游戏内的首选价值转移工具。你可能还记得STEPN的GMT和GST中的同样的双系统。
然而，实施双代币系统可能使代币经济学设计过于复杂，并且有时考虑将外部代币作为辅助代币可能是重要的，以确保更顺畅的交互。一个典型的例子是ARB，主要用于治理。
为了确保更顺畅的交互，ARB使用ETH作为支付交易费用的手段，因为发生在L2上的交易被捆绑在一起并发送到L1状态。如果没有引入此外部代币（ETH）作为支付交易费用的手段，将发生以下情况：ARB用于支付交易费用（gas费），运营商然后必须将ARB兑换成ETH以在L1上进行验证并在进一步的gas费中损失，为ARB的增长创造了一种矛盾。
在上述部分，我已经介绍了代币经济学的一般动态和团队应该考虑的各种推动因素，现在让我们来看看代币供应。因为这直接影响代币价格（这是degen们想要的）。代币供应的结构如下：
最大供应量
分配百分比（销售、投资者、团队、市场营销、国库等）
分配的分布：分配给初始、归属和奖励发行。
最大供应量很重要，因为这决定了团队是否能够发行代币的最大上限，未限制的代币可能没有很好的价格分布。这不直接影响价格，但是影响发行速率的因素，以及代币是否通货紧缩或通货膨胀是影响价格的因素。
对于有限的最大供应量，例如CRV（30亿代币），价格可以上涨。因为随着网络的增长，对代币的需求增加，形成了一个供应有限的高需求区域，这种类型的最大供应的问题在于，如果代币分发不迅速，未来的新贡献者也很难提供激励。
另一方面，拥有无限最大供应可以避免关于未来激励耗尽的问题，当然，这里的缺点是从长远来看可能会有代币价格下降，因为实质上存在无限供应，除非使用外部模型减少流通（例如：质押、销毁等），否则长期内只能存在下降趋势，而不管其增长如何。
在分配方面，通常是基于最大供应的百分比，实际上确定了每个类别应该分配的最大供应的百分比。主要的类别有：团队（包括创始人、开发者、市场营销等，实际上是负责建设项目的个人），投资者（参与早期/种子/私募轮的人员），国库（运营成本，如研发、储备等），社区（空投、LP奖励、挖矿奖励等），公开销售（ICO、IDO、IEO、LBP等）和营销（包括顾问、意见领袖、代理等）。
这些是项目考虑的一些关键要素，然而这些要素对每个项目来说基本上是独特的，可以根据它们的「战略」简化或进一步细分类别。
值得注意的是，在2020-21年DeFi崛起时，团队意识到通过允许更高奖励给他们的社区，或通过空投增加初始持有者的浮动量，可能会导致网络增长和可持续代币经济的繁荣。
最后，分发。初始供应是在「启动」时立即释放到开放市场的初始浮动量，或者有些人称之为TGE。分配到这个类别的分配通常是国库、公开销售和我们到处都能看到的臭名昭著的空投的一部分百分比。
对于待解锁的代币，这些通常会被锁定x个月/年，通常适用于投资者、国库、团队代币，他们可以自行决定持续时间和何时开始解锁，通常解锁防止大规模的代币抛售，特别是因为这个部分的参与者通常是以低于上市价的估值购买的投资者。
那么，这一切为什么重要呢？
简单来说，代币需求和价值捕获意味着理论上市场参与者应该通过持有代币来获得价值。
让我们再次以CRV为例。我们需要识别和理解CRV的元需求。让我们分解其价值主张：它是一种治理代币。参与者可以使用他们的CRV进行投票，决定每周发行多少CRV。为什么这很重要？它是如何捕获价值的？因为持有CRV的市场参与者有资格获得项目费用的50%。因此，他们持有的CRV越多，他们获得的收入越多。这使得CRV的终极元需求是最大化用户利润的能力，同时鼓励他们持有，是一种良好的机制，诱导积极行为（用户持有）并捕获价值（获得奖励）。
回到一开始，许多代币难以恢复其价值。这引起了项目对通过持有为市场参与者产生利润来捕获价值的兴趣。
如今，空间中有许多创意的代币模型。我认为另一个很好的例子是Cosmos成功解决了关于空投的热潮。
我之前已经讨论过，但你可能还记得质押ATOM、OSMO、KUJI、INJ和TIA可能使你有资格参与今天Cosmos生态系统中的大多数空投。
这导致了Cosmos生态系统中质押者数量的显著增加。由于未来有更多空投的承诺，他们将不会停止质押。这种激励鼓励人们持有代币而不是抛售。由于有21天的解质押期，解质押变得相当麻烦，所以人们更愿意持有。
一个DeFiDegen将Cosmos生态系统的做法描述为(3,3)（OHM庞氏骗局），在某种程度上他说得对。
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