业务型的就是要靠数据说话，这里又分为旧赛道和新赛道。
1）旧赛道比较常用的就是对标法，对标现在的龙头。有点类似于市盈率的概念，我们以龙头项目核心业务数据/市值的比值作为一个大的参考。借贷赛道的核心数据是借贷量TVL，假如说某借贷龙头的TVL/FDV比值是3，那么其他借贷项目这项比值如果是2或者4，都认为是可以接受的，但如果是15或者20，就明显感觉是低估了，如果是0.5，则感觉是高估了，除非项目极具成长性。当然这种比较方法也只是做个参考的因素之一，真正形成市值的因素是很复合的。
2）新赛道没有太准确的方法，比如LIDO，它是以太坊Staking赛道的龙头，TVL很高，但不能确定和市值的比例是多少，直到今天LIDO的估值所反应出来的比例也是远远偏离预想值的。一般来说，一个借贷项目TVL有50亿美元，市值可以达到10亿美元，一个DEXTVL30亿美元，市值可以达到15亿美元，所以通常会说，TVL是市值的个位数倍数，但是现在LIDO的TVL300亿美元，而市值只有17亿美元，倍数是17倍，比以前估计的要高（因为觉得说TVL到100亿，那么市值至少会到10亿）。在主流金融也找不到对比的情况下，这类新赛道的估值得龙头来定。
这一轮的Alpha会有哪些特征？
先说上一轮Alpha的特征：
1）新赛道的开创者或者是领头羊。新赛道有两个好处：第一，新的东西不容易在短时间被看透，这时候很容易被涨服，然后FOMO上车，因此这一类的标的在上涨的过程中，是比较好制造散户的买盘的；第二，新赛道还在早期，它离被证实或者被证伪，都有一段安全的边际时间，这段时间就给了它估值的一个天花板和叙事的空间。
2）有非常漂亮的业务数据可以说话，不论这个数据是否来自代币激励。举例来说就是Axie是GameFi的Alpha，BNB和Solana是公链的，PUNK和BAYC是NFT的。这个行业很喜欢讲宏大的叙事，大家看多了也会麻木，这时候一个币要涨到几十亿美元甚至上百亿美元，除了叙事以外，真的需要有一些比较大的数据摆在那，能让别人信服。
而这一轮的Alpha其实很难找，因为这个周期的特点是钱少、票多、盘子大，所以只能有局部行情。而观察到目前为止局部行情比较好的板块，MEME、铭文、SOLANA，也让筋斗云有了一个投资方法论的转变：
不再去看市场会用什么，而是去想市场会炒作什么。
回看铭文和MEME，都有非常好的炒作逻辑。
1）铭文：每一轮大牛市，币圈重要的几个群体肯定要有自己的参与感在里面，需要得到一些回报。铭文是一个很好的能够给比特币矿工提供额外收入的方式，所以从商业利益驱动的角度来说，铭文的行情顺理成章。
2）MEME：有两个点。第一，天花板高，推动市值的过程中并不需要交付亮眼的数据或基本面；第二，筹码结构比较适合主力去推动，无论是推动多高，大家都能接受，又有狗狗币作为成功的案例在前，能给大家想象的空间，即使是2024年了，还能让大家有那种一夜暴富的寄托，所以MEME也是很迎合市场的一个标的。
怎么能保证不再错过新东西？
心态上，不再执着于价值投资。如果坚持价投，时间倒流100次也不会碰铭文。
逻辑上/思考上，不再去看市场会用什么，而是去想市场会炒作什么。具体来说，看到新的赛道或者听起来觉得诧异的东西，第一反应不是否定它（因为在去年，其实铭文和SOL都有研究员推荐，但因为认知有限，没有在意）而是去思考那些哪些主力哪些团体会去炒作它？怎么炒作它？如果炒作价格能有怎么样子的一个上涨？
行动上，要么就参与，不参与也要观察，积累样本。
StopDoingList是什么？
有两点：
1）不要再有偏见，不要再执着于投资架构里面以前很核心的一些点，比如一定得落地，一定得有真实的业务等等。
2）不要再激情交易。激情犯罪是说没有预谋的，只是受了刺激一时兴起的犯罪。而激情交易就是说，原来这个币根本不在视野里，但一段时间内它涨的很好，调研之后也确实有点打动人，朋友也说好，就上车。在上一个周期里，激情交易做三把可以中两把，因为那时候是在大水漫天的行情里面，这一轮这么做的综合回报率不理想。
有哪些推荐关注的交易员？
有两个：
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