什么是DAO?为什么现在DAO那么火?DAO是去中心化自治组织,它是围绕一个使命而建立起来的团体,该团聚体通过在区块链上执行的一套共享规则进行协调和合作。
DAO的主要好处之一是,它们比传统公司更加透明,因为任何人都可以查看DAO中的所有行动和资金流向。这大大降低了腐败和审查的风险。上市公司必须提供经独立审计的财务报表,但股东只能看到该组织的财务健康状况的一个快照。由于DAO的资产负债表存在于公共区块链上,因此它在任何时候都是完全透明的,精确到每一笔交易。
与公司相比,DAO组织通常更容易全球化,对想进入组织的成员壁垒也更低。由于拥有较高的透明度和较低的进入壁垒,不同意规则和行动的发展议程组织成员的转换成本也较低。拥有类似使命的DAO可能需要争夺成员,并被激励尽可能地透明化,从而减少集体的寻租成本,这样才能吸引顶级成员。DAO可能还需要迅速发展,以满足成员的需求。
在开始介绍之前要先强调一下,投资DAO的模式有很多,我将介绍的是比较主流的一种,但并不能覆盖市场的全部。
如果我们观察市场上影响力最大的投资DAO,如TheLAO,MetaCartel,Flamingo,会发现他们采用了类似的模式。
主流投资DAO普遍采用类似模式的原因是投资行为涉及资产持有、资产增值以及分红等方面,没有规避监管的空间。合规对于保障成员的安全和投资的安全至关重要。
强合规自然意味着高门槛,因此劝退了市场上大部分想要参与的人。但这在投资DAO里并不是问题。这就涉及到在投资DAO里比技术层合规更重要的要素-成员网络的构成。
一个成功的投资DAO绝不在人多,而在于能否构建出一个优质的成员网络。合规结构要求投资DAO成员不能超过99人,实际上没有投资DAO把这个上限用完过,即使是最热闹的投资DAO也就是60人左右的规模,更多的则是20-40人。
投资DAO是没有GP的投资机构,因此GP的工作会由每一位成员来承担。这么一个利用业余时间参与的草台班子,能不能拿到足够的DealSource,能不能形成高效和合理的决策,创始人愿不愿意要这样一个机构的钱,投后如何帮助到portfolio,退出策略如何设计和执行,这每一样都是对成员的考验。
所以只出钱是不够的,大部分成员需要对所投领域有极大的热情,并能够持续做出有效的贡献。贡献可以是分享dealsource,可以是及时捕捉到公开市场的机会,可以是具备丰富的投资经验用于判断项目,也可以是在特定领域具备特定能力能够和大家形成互补。一般来说最好还有一定比例的成员擅长对外输出,合力形成更大的音量。A16z这样的头部机构都非常擅长内容输出并从中受益,投资DAO也是一样的。
以这个AI主题的投资DAO举例,有这个想法是22年10月,而正式启动是23年的2月。这四个多月的时间内,除了准备合适的结构,大部分时间是在做人员的curation,即-挑人。每位成员的邀请都经过了讨论和深入沟通。目前成员大约30人,包括了AI项目、游戏工作室、以及其他几个科技领域的创始人、还有拿过艾美奖的制片人、大厂的AI科学家、法律专家,投资DAO领域的老炮,甚至还有投资了几乎所有外太空项目的传统投资人。当然最熟悉DAO的还是加密圈的人,所以比例最高的是来自各个加密基金的投资人,占了差不多一半。从地域上,我们在这轮AI创新的大本营旧金山湾区有最多的人员,在美国东部,欧洲和亚洲也有一定的分布。这种多元化背景是在早期能够接触到大量优质deal的关键。
当然挑人是个双向选择,你挑人家,人家也挑你。也有我们很希望能拉进来的朋友,但沟通了之后最后没有加入,这也很正常。
很多投资DAO都开始有了成绩,一个常见的问题是,投资DAO会替代VC吗?我的答案很明确,不会。
二者的定位和运作方式有巨大的不同,无论从市场定位角度,还是从资金量级的角度,投资DAO没有替代VC的可能。但这不代表我对投资DAO的前景判断是悲观的。相反,我认为随着投资DAO逐渐拿出不错的成绩,也随着这一概念的渗透率越来越高,各个细分领域的投资DAO会大量涌现。
现在我们已经可以看到专注在零知识证明、DeSci、生成艺术、DeFi、Web3游戏等不同方向的投资DAO,主要还集中在加密领域。但投资DAO并不是非得局限在加密里,我们这个AI主题的投资DAO已经突破了加密市场,进入到更广阔的AI投资领域,我们不仅能投到项目,而且投到的项目质量在线,从而验证了这一模式在传统投资市场也是能够站住脚的。
未来投资DAO会逐渐走出加密圈,进入更广阔的投资世界。再过一两年,我们可能会看到聚焦在生命科学、量子科技、机器人、影视等不同主题的投资DAO。投资DAO会逐渐成为投资市场里的一股力量,长期和VC共存。
投资DAO的优势是主题聚焦、集体智慧和集体力量。一个足够多元化并具备很好insight的小群体,通过长期的内部智慧碰撞,在很多领域能作出前瞻的判断,并通过集体发声引领市场。
在上一篇文章中,探讨了投资DAO的特性、结构以及构建成员网络的重要性。这篇文章将深入拆解投资DAO的日常运转。还是那句话:投资DAO的模式很多,本文内容无法覆盖市场上的所有模式。而且即使组织模式相似,具体操作细节每个DAO也会有所不同。
这是我在过去的交流中100%被问到的问题。
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