Jupiter治理奖励：1亿枚JUP和75%的Launchpad费用将用于治理激励，奖励按季度发放，本季度的奖励将为5000万枚JUP和本季度的Launchpad费用，剩余5000万枚JUP将在下个季度作为奖励。Launchpad的费用为项目向JUPDAO支付的代币总供应量的0.75%。
对代币购买者来说，JUPLaunchpad采用DLMM（动态流动性做市商）的模型进行代币销售。DLMM模型将一个价格范围细分成多个离散型的价格区间，团队主要提供Token的流动性，用户提供USDC流动性，在这一过程中完成代币售卖。此外Jupiter为了减少复杂机制对用户的影响，依然提供了DCA和限价单功能，使得用户可以在代币发售期间依托合适的策略完成代币购买。
目前JupiterLaunchpad的第一个非官方项目ZeusNetwork正在售卖中，ZEUS在Launchpad的启动价格区间为$0.3-$0.85，最高价格达到$1.11，现价$0.83（4月11日数据），按这一价格，JUP投票者共分得的空投价值为$8,300,000（1%ZEUS）。此外，在已发行的JUP和WEN中，绝大多数参与者都获得了3倍以上的收益：
根据上述分析，我们认为Jupiter在产品上的优势如下：
Jupiter提供了交易的全套基础工具，打造了极佳的用户交易体验：从最基础的现货和Perps交易，到DCA和限价单，几乎为用户提供了所有必要的基础功能，同时受益于流动性聚合功能，DCA和限价单也连接了更广泛的流动性。
从交易基础设施到Launchpad的业务发展方向是合理的：交易基础设施捕获了大量用户，使得Jupiter成为Solana的流量中心，这天然符合Launchpad的需求，而多种交易功能也为用户参与代币发售降低了门槛；Launchpad的功能使得Jupiter与Solana生态的绑定更深，强化了Jupiter的基础设施和龙头地位，同时增加了JUP的代币赋能。
Jupiter的总供应量为10B，代币分配情况如下：Jupiter团队将管理50%的代币，剩余50%将分配给社区。
其中，在归属团队的50%代币中，20%将会被分配给团队成员，但在两年后才会开始分配，20%进入战略储备，保存在4/7TeamColdMultisig钱包中，这些代币将被锁定至少一年，在任何流动性事件前必须至少提前六个月向社区发出通知，剩余10%的JUP代币将用作流动性供应并保存在TeamHotMultisig钱包中。
在归属社区的50%代币中，40%将通过四次单独的空投进行分配，空投将于每年1月31日进行，剩余10%的代币将通过赠款提供给社区贡献者。
在Genesis的发行中，共计1.35B（13.5%）的代币进入流通，包括10%的单独空投（1B），2.5亿枚代币分配给Launchpad，5000万作为做市商的贷款，5000万用于提供流动性。
因此，根据代币供应计划，JUP在2025年前不会存在大规模解锁，归属团队的50%的代币在未来一年不会解锁，且解锁将提前六个月告知社区。下一次大规模的解锁将来自于2025年1月30日的1B空投。
在代币赋能上，目前最主要的用途在于质押投票来获得治理激励和Launchpad项目空投，截止2024年4月4日，共有269,290,321枚JUP参与质押，占目前流通量的约20%。但值得注意的是，Jupiter的创始人Meow在RedditAMA中认为，JUP代币设计目的并非为了实用性，认为JUP的价格增长将来自于价值而非实际效用。
JUP的市值为$2,101,677,968，FDV为$15,567,984,945（4月11日数据），由于其在未来一年不存在大规模解锁，因此市值比FDV具有更强的参考意义。
JUP的交易主要集中在币安上，其次为OKX、Bybit和Gate。根据在币安上的交易数据，JUP在0.5左右的价格上维持了较长的时间，并在0.5-0.7的价格中完成了大量的换手，是JUP的密集成本区间，成为了较强的支撑，JUP的价格在沉淀2个月后开始突破底部成本区间，目前已经进入了新的价格区间。
Jupiter作为交易聚合器在Solana生态上处于独特地位，凭借功能的独特性和交易量的大幅捕获，目前Solana生态上没有一种交易协议能与Jupiter进行直接竞争。因此我们需要考虑的是，如果需要挑选Solana生态的杠杆标的，JUP是不是一个好的选择？
杠杆性布局Solana生态有许多选择：基础设施（比如JUP）、龙头MEME（比如WIF）和其他生态项目（如AI、DePIN项目），但不同类别所博取的收益有所差别。MEME具有更强的不确定性，而其他生态项目则与自身叙事的关系更大（比如RNDR将会受益于AI叙事的增长，而非Solana生态的增长），因此最与Solana同频共振的项目是Solana生态的基础设施类协议，例如交易类基础设施（Raydium/Orca/Jupiter）、流动性质押协议（Jito）、和预言机（Pyth）。与这些项目相比，Jupiter的优势主要在于：
从基本业务上，Jupiter捕获了更多Solana生态的用户和流量。在所有业务中，用户所需要的最基础的业务为交易，尤其是Solana生态近期主要以Memecoin为核心需求，进一步加强了交易的重要性。根据Jupiter在Solana交易前端的垄断地位，进入了Solana生态用户自然也会成为Jupiter的用户，Jupiter将会成为用户在Solana生态的第一站，与Solana生态具有最强和最直接的绑定关系，也对Solana生态具有最强的代表性；
从新生态的空投上，Jupiter的启动板功能使得JUP持有者能够获得新项目的空投奖励，而Raydium/Orca和Jito在这一方面还未展现出强劲的竞争力。同样可以捕获潜在空投的项目为Pyth，多个项目已经为Pyth的质押者提供了空投奖励（如Wormhole）。需要持续关注Jupiter启动板的推进速度和发售代币的造富效应，如Jupiter利用自身的流量优势吸引了大量优质项目进行启动，JUP持有者将会获得更高收益，捕获更多Solana生态新项目的价值。
Jupiter凭借其交易入口和Launchpad的功能，被许多人看作是Solana生态的Uniswap和金铲子，JUP也被看做是BNB。综上分析，我们认为Jupiter的看涨优势在于：
已经构建起交易相关的完整产品矩阵，极大地提高了用户交易体验。Jupiter交易量快速上涨，已经成为仅次于Uniswap的第二大交易基础设施。
背靠Jupiter捕获的强大流量和用户群体，Jupiter建立Launchpad，将更多捕获Solana生态新项目的价值，并为JUP代币质押者提供众多新项目空投奖励，目前启动的几个项目均获得了不错的价格表现。
资金面上，JUP代币在未来三个季度不会面临大规模解锁和抛压，筹M结构相对稳定。从价格表现上看，JUP已走出底部成本区间，进入新的增长空间中。
Jupiter凭借与Solana生态的紧密联系，可以看作是Solana的杠杆性标的。Solana在本轮周期将作为和以太坊同等重要的公链与生态，随着Solana市值已达新高，做多Solana的更好埋伏方式或将是选择JUP作为放大器。
Jupiter存在的风险可能包括：
Solana生态增长不达预期；
大量Tradingbots或其他交易前端的完善，将挑战Jupiter作为第一交易入口的地位；
Jupiter的代币缺乏实用性，代币价格增长可能受阻；
JupiterLaunchpad的效果（包括项目的数量、质量和造富效应）不达预期。
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