通过这种策略，即使代币被视为证券，也不会违反美国证券法。虽然这是SEC未能在美国促进web3创新的不幸结果，但对于需要广泛分布的代币以逐步去中心化的项目来说，这仍然是一个令人信服的选择。
请注意，该策略是支持而不是取代长期去中心化的一种手段。这也不是公然无视法律的借口。
为了走这条路，代币发行人可以在地理上阻止美国用户参与空投和代币奖励，并放弃在美国二级交易平台(如Coinbase、Gemini和Kraken)上市。根据证券法的豁免，项目仍然可以私下向美国国内外的投资者和员工发行代币。
由于代币没有在美国交易所上市，因此代币的二级市场不太可能发展-这是美国证券交易委员会近年来关注的重点。
法律：将美国排除在外是降低法律风险的一种相对直接的方式。
这一策略取决于是否遵守美国证券法第S条(RegulationS)，该法规规定，美国和外国发行人在美国境外发行的股票可以不受美国证券法规定的某些注册要求的限制。从本质上讲，如果一个项目不向美国人提供代币，即使它没有充分去中心化，SEC执法的风险也会大幅降低。
大多数活跃于web3的律师事务所都有熟悉构建和发布符合RegS标准的代币的团队，因此项目在继续进行之前应该咨询他们的顾问。重要的是，遵守RegS要求遵守有关通信的限制和旨在限制代币流入美国的措施。
商业：此策略的问题在于，离开全球市场的大片区域会严重限制项目的商业策略，并增加商业风险。
在最初的代币发行和任何代币激励措施中使用这种策略并不妨碍项目在美国提供其产品，但这可能意味着他们需要区别对待美国人。
例如，一个项目可以在全球范围内为其产品运行一个前端网站，但将任何基于代币的激励限制在美国以外的用户。然而，这些差异可能会增加与美国用户的摩擦，并危及项目在美国的未来可行性。
运营：该策略在短期内降低了去中心化的操作复杂性，但它并没有消除所有的操作风险。
波动的价格可能会破坏代币作为员工、第三方开发人员和企业激励机制的效用。价格暴跌会让团队士气低落，分散注意力。
此外，遵守RegS要求对项目必须遵循的通信和锁定进行严格限制，以保持豁免。遵守反洗钱法也可能更具挑战性。
在美国，项目避免法律不确定性的另一种方法是消除公众投资其代币的可能性。为了实现这一点，项目可以发行转移限制代币(TRT)或使用链下积分代替代币。TRT使用ERC-20标准来限制谁可以持有代币以及它可以发送到哪里，而积分更接近于航空里程。
TRT和积分通常在一段时间内或在满足某些条件之前是不可转让的，通常与项目的去中心化里程碑有关。重要的是，该策略并不要求代币没有实际用例(TRT可以与作为项目一部分的智能合约一起使用，如质押模块，并且可以兑换积分)。但它确实要求防止代币持有者在二级市场上买卖代币。
同样，该策略应该支持而不是取代项目的长期去中心化计划。TRT/积分的一些好处：
•减少投机：通过延迟代币可转让性来最大限度地减少投机交易
•增强的社区建设：争取更多的时间来构建健壮的社区和治理框架
•长期价值创造：鼓励长期持有和参与，在项目及其涉众之间调整激励机制
TRT和积分听起来很简单，许多项目都不小心使用它们。不要被愚弄：误用这些工具可能会导致法律和监管方面的后果。项目应该咨询他们的顾问，以确保他们正确地使用它们，并避免无意中违反证券或资金转移法。
法律：如果使用得当，TRT和积分可以降低证券法规定的法律风险。
该策略的关键在于确保没有第三方可以花钱来获得项目的TRT或积分。如果是这样的话，分发它们就不能满足Howey测试的第一个标准，证券法也不适用。
然而，像对待投资产品一样对待TRT/积分可能会造成问题。例如，为web3参与者提供TRT/积分奖励，奖励他们参与经济活动，为项目带来经济效益；炒作TRT/积分的价值；承诺未来分配一定数量的可转让代币，以换取TRT/积分；对非法的TRT/积分二级市场熟视无睹。所有这些活动都可能破坏这一战略的法律基础。
项目可以通过使用停止和停止函，修改代币的服务条款，甚至撤销参与二级市场的资产和黑名单地址来防范未经授权的二级市场。
商业：使用TRT/积分的关键权衡是增加商业风险。
这种策略允许项目广泛分发代币，但在激励方面的效用有限。TRT/积分可以很好地激励用户参与社交活动，比如参加体育赛事、完成游戏任务或在社交媒体上发帖。
对于去中心化的物理基础设施等用例来说，它们更具挑战性，在这些用例中，项目依赖于人们使用自己的钱来购买或操作促进网络的设备。这是因为用户不能出售他们的代币来收回资金，这可能会让他们一开始就不太愿意参与。
换句话说，如果用户无法销售，那么激励措施可能就不那么有吸引力了。
运营：相对于其他策略，TRT/积分也降低了操作风险。
由于没有二级市场，TRT/积分的价值不会波动，因此它们不太可能对第三方开发者或员工士气产生重大影响。然而，缺乏可衡量的价格也可能使它们作为激励工具的作用减弱。当然，他们也不能为运营需求提供资金。
请注意，为了保持TRT/积分的监管处理，项目可能需要对通信和锁定期采取限制。
构建者可以根据项目的特征和总体业务策略混合和匹配所有这些策略。例如，如果第1层区块链在其测试网阶段实现了显着的去中心化，那么项目开发人员可能会在主网启动时对全球完全可转让的代币感到满意。或者创始团队可能希望在主网发布后投入大量开发工作以达到某些里程碑。因此，在项目达到足够的去中心化之前，将美国排除在分配之外。同样，web3游戏项目可能会在美国境外使用完全可转让的代币，在美国境内使用限制转让的代币，直到游戏的生态系统充分去中心化。
但是，当混合搭配时，要避免破坏这些策略提供的合法利益。例如，推出受限制的代币并同时在美国交易所上市，将取消限制策略旨在传达的法律保护。同样，将美国排除在代币发行之外，同时在那里大量宣传代币，这削弱了该策略的保护作用。
推出经得起时间考验的去中心化系统是非常困难的，但这就是为什么我们大多数人都在使用web3。我们可以选择将这些挑战视为通往监管炼狱的道路，或者我们可以将它们重新定义为深思熟虑的创新机会，并将它们视为设计更好系统的一系列限制。
DXR框架为企业家提供了一条途径，可以更充分地探索代币如何推动去中心化，而不必承担拥有代币所带来的所有风险。它还可以使他们能够构建更有用、更安全、对用户更好的产品无论创始人如何努力，这些代币项目都能持续到未来。
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