Ethena2024路线图：一统DeFi、CeFi、TradFi三天下？Ethena在加密资本市场中占据着独特的位置。尽管USDe已经对主要应用程序的DeFi产生了有意义的影响，但我们还没有看到Ethena内部流动性的二阶效应以及它对现有和新的交易平台可能解锁的影响。目前人们并不广泛了解Ethena最终将如何转变，与其他中心化交易平台（CEXs）和去中心化交易平台（DEXs）并列，成为最深流动性池之一。
今天非常好学习小编给大家详细介绍Ethena2024路线图，需要的朋友一起看看吧！
本文旨在概述未来几个月Ethena的路线图和统一愿景。主要包含以下三个方面的内容：
一）我们为什么认为Ethena很重要
二）我们的激动之处：DeFi、CeFi、TradFi的融合
三）Ethena的最终目标：货币、网络、交易平台
加密货币的终极目标一直以来都是实现货币的地位，而且将始终如此。
比特币最初被设想为点对点的电子货币，随着时间的推移，它逐渐演变成更为狭义和简化的价值主张：数字财富存储。
接下来，以太坊将可编程智能合约和去中心化应用平台的愿景变为现实。随着时间的推移和以太坊货币政策的各种迭代，ETH作为资产的价值主张再次收敛到其作为货币的用途。
随着我们继续创建更多基础设施层，其中绝大部分都是无法通过任何费用生成指标来证明其估值的纯虚构产物，一次又一次，估值又与这些Token能否成为其所在虚空区块经济体内的货币的概率挂钩。
尽管它们具有各自的价值主张，以及我们共同制定的每种资产的叙述，但现实是，尽管比特币、以太坊和你最喜欢的基础设施层表现出一些货币的狭义特征，但加密资本市场中的交易生命线是使用数字美元进行的。
与区块链上和中心化交易平台场所相关的交易量方面的所有数据都确认了这一现实：稳定币和与美元挂钩的资产是数字货币，而其他一切都在争夺弱化的数字财富存储的地位。
与其希望世界按照我们自己的偏见存在，也许更好的做法是看待世界的实际存在。最具讽刺意味的可能是，加密的最重要的实际应用是在数字美元中存储、移动和转移价值，而它本意是要颠覆现有货币权力结构的系统。
无论你是否喜欢，无论它是否符合你对加密的理想愿景，数字美元实际上正在被用作货币。
然而，我们还没有找到适合我们自己的货币的合适本土版本，它与传统系统解开了联系，独立存在。
那么，为什么Ethena很重要呢？如果你相信：
货币的用途是终极目标
货币的可寻址市场是加密领域中最大的
加密的杀手级应用是我们自己的本土货币形式
那么，有理由认为创造我们自己的货币形式是我们要努力追求的最重要的使命之一，如果不是最重要的。
也许你不同意，那也没关系。
很可能我们不会成功，这也没关系。
但我们相信这一点很重要，这就是我们在这里的原因。
在2014年，泰达币（Tether）永远改变了CeFi的历史。
在2017年，MakerDAO永远改变了DeFi的面貌。
在2024年，我们相信Ethena将重塑并强制实现以下领域的融合：
i）DeFi（去中心化金融）
ii）CeFi（中心化金融）
iii）TradFi（传统金融）
而USDe将成为连接它们的纽带。
我第一次见到Synthetix的凯恩是在Ethena刚刚完成种子融资之后。不幸的是，凯恩错过了他的收件箱中的演讲。他坐下来，详细说明了他想要帮助我的各种方式；产品可能发展的方向，它如何适应DeFi的其他部分，我应该与哪些其他构建者交流以改进这个想法，以及在规模上将新的美元原始资产引入链上可能意味着什么。
早餐结束时，我问他为什么要在没有对Ethena经济暴露的情况下帮助我。他回答说：我认为这可能是DeFi中最重要的新发展之一，我只是想看到DeFi取得胜利。
那么，DeFi如何取得胜利呢？
美元是DeFi中每个主要原始资产的命脉，而生产美元是加密货币中最好的商业模式。这就是为什么你会看到几乎每个主要的DeFi应用都扩展到美元发行垂直领域的原因。
如果我们检查DeFi中的每个核心原始资产以及Ethena的嵌入之处：sUSDe作为货币市场的抵押品
在Ethena进入市场之前，货币市场的唯一有意义的用例是在WBTC或ETH上进行方向性杠杆，或者杠杆化stETH的质押收益。引入一种新的可扩展的以美元计价的资产，其市场收益结构上更高，同时与DeFi完全无关，为货币市场提供了新的用例，即在CeFi的现金交易和套利交易中提供廉价的美元借代杠杆。从DeFi借款以提供资本到CeFi的永续市场是一个数十亿美元的机会，将迫使这两个市场之间的利率趋同。我们已经看到DeFi中的每个主要货币市场迅速意识到了这一点，包括Aave、Curve、Maker（通过Spark）、Ajna和Morpho，在这些平台上，USDe一直是增长最快的美元抵押品资产。
sUSDe作为永续合约去中心化交易平台（DEX）的保证金抵押品
与Ethena相关的对冲交易单独占据了所有永续合约DEX的总持仓利益的两倍以上。与USDe对冲相关的流动性将轻松使Ethena协议所选择的任何DEX市场规模翻倍。更有趣的是，每个DEX都使用美元作为抵押品。通过将具有嵌入式收益的sUSDe作为保证金抵押品进行整合，可以显著提高资本效率和回报，而CEX平台的基差可以用来抵消在DEX上交易时的资金成本。Ethena可以为这些平台提供有价值的单向无毒流动性，同时嵌入USDe作为抵押品资产。更深的流动性、更高的持仓利益和降低的资金成本将共同推动健康增长的正循环，并将永续DEX的可寻址市场扩大一个数量级。
sUSDe作为稳定币发行者的后端基础架构
自Ethena推出以来，USDe已成为加密货币历史上增长最快的以美元计价资产。在加密货币产品中，以美元为基础产生结构性更高的经济回报是最有力的护城河之一。稳定币发行者在其抵押品支持方面有三个可行的潜在收益来源，规模达数十亿美元：
i）RWA收益
ii）BTC和ETH的超额抵押贷款
iii）永续合约资金和期货基差
与其向MakerDAO和Frax等发行者提供竞争性产品，Ethena作为中立基础设施位于这些协议的后方，发行者可以选择将USDe作为其自身支持的组成部分。这为这些协议提供了一种以往无法获得的巨大规模的回报来源这两个协议已宣布将最多125亿美元配置到USDe。随着其他稳定币发行者在DeFi中的增长和扩散，Ethena将与之一同扩展。
sUSDe作为利率互换的基础资产
今年Pendle的增长为DeFi内的利率互换产品开辟了一种新的原始模式。尽管迄今为止，这一交易量的大部分集中在对预发行Token项目的点数投机上，但一旦Ethena加入，它将成为第一个可扩展的带收益美元工具，可用于构建收益曲线。利率互换产品正处于发展的早期阶段，但sUSDe提供了基础资产，从而在加密货币中解锁了固定利率与浮动利率互换，基于中心化期货市场中的抵押ETH和基差。期货市场的基差是加密货币中最大的真实收益。因此，USDe将成为构建这些利率市场的核心基础资产。
USDe作为现货AMM DEXs中的货币
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